近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文(wén)化(huà)违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不(bù)恰(qià)当言论引发的(de)风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺(yì)创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文(wén)化得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化线(xiàn)下(xià)喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对(duì)外投(tóu)资的(de)企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在(zài)国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化(huà)做的(de)很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年(nián)轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽禧股权(quán)投(tóu)资(zī)云n是哪里的车牌号合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是(shì)线(xiàn)上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶(bó)来品在(zài)国(guó)内的(de)发(fā)展历程(chéng)要(yào)短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资(zī)。

　　资(zī)本市(shì)场(chǎng)的反应与高(gāo)速增长的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)发展趋势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来(lái)投资(zī)预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然(rán)是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业(yè)却具有巨大(dà)的不确定(dìng)性(xìn云n是哪里的车牌号g)和不可复(fù)制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业(yè)未来想要(yào)可(kě)持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动(dòng)整个(gè)行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹然亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的(de)，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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