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攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估(gū)”投资范式之(zhī)一：低(dī)估值、高分红

　　低(dī)估(gū)值、高分(fēn)红(hóng)，是包括能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商在内的(de)“中特估”方向最鲜明(míng)的共同特征：1）截至(zhì)2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便(biàn)经历年(nián)初以来的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处于(yú)历(lì)史(shǐ)平均(jūn)水平附近。2）与此同(tóng)时，能(néng)源链、“一带(dài)一路”和(hé)运营商(shāng)股息率显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的(de)重要支(zhī)撑(chēng)。

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　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)二：政策的持续支撑和(hé)催化(huà)

　　政策持续(xù)支撑和催化(huà)，成为“中特估”中(zhōng)“一带(dài)一(yī)路”和运营商板块修(xiū)复(fù)的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带一(yī)路(lù)”十周年(nián)之(zhī)际(jì)，从沙伊和解、中俄深(shēn)化合(hé)作联合(hé)声明、中巴联(lián)合声明等，以(yǐ)及后续5月召(zhào)开在即的第三(sān)届“一带一(yī)路”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关利好不断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商(shān攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别g)：去(qù)年10月以来，数字(zì)经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今年(nián)国务院(yuàn)改组又新(xīn)设(shè)国(guó)家数据局。运营商作为“数字经济”的(de)基础设施，持(chí)续得(dé)到催化(huà)。

　　三、“中特估”投(tóu)资(zī)范(fàn)式之三(sān)：景(jǐng)气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民币升(shēng)值的(de)全年(nián)宏观(guān)主线驱动盈利(lì)能力修复，带动(dòng)能源链整体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原(yuán)材料高度依赖海外供应、同时下游需求(qiú)基本(běn)集中在国内市场的(de)方向之一，将(jiāng)充分受益于(yú)人民币升值的宏观趋势。2）中国经(jīng)济复苏，下游领域需求预期回暖，能源(yuán)产业链尤其是行业龙(lóng)头盈(yíng)利已(yǐ)在(zài)修复。

　　四(sì)、沿(yán)着三条(tiáo)投资范(fàn)式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带(dài)一路(lù)”和运(yùn)营商等之外，当(dāng)前我(wǒ)们建议关注机(jī)械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路(lù)、港口）、大(dà)型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶(bó)制造业(yè)作为国家重点支持的战略性产(chǎn)业之一，近年来经历了行业调(diào)整和(hé)产(chǎn)能过剩的困境，但近(jìn)期板块景气已在改善：一方面，随(suí)着全球航运市(shì)场需求正在增长，带来包(bāo)括化学品船与(yǔ)成品油轮船的订单大(dà)幅提升(shēng)。另一方面，国企改革推动造船企业重组(zǔ)整合和产(chǎn)能优化之下，国内船舶制造业已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁(tiě)路、港口）：五(wǔ)一期间各(gè)项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属(shǔ)性突出。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确(què)定(dìng)性(xìng)较(jiào)高。同(tóng)时近几年，高速(sù)公(gōng)路及(jí)铁路板块上市公司更加注重(zhòng)投资人回报，多家公司发(fā)布股(gǔ)东(dōng)回报计(jì)划(huà)，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分(fēn攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别)红水平(píng)，给(gěi)投资(zī)人带来确(què)定性的高股息(xī)回报。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大背景下(xià)融资需求回暖，基本面有(yǒu)支撑，板块(kuài)估值(zhí)也具备(bèi)修复空(kōng)间。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需求连(lián)续三个(gè)月超预期回暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和(hé)扩(kuò)投资的(de)政策(cè)基(jī)调下，后续(xù)信贷(dài)、社融(róng)仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块(kuài)，当前银行PB估值处(chù)于(yú)2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修复空间较大。