分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重要货(huò)币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金(jīn)资(zī)产规模较(jiào)大或者(zhě)投资(zī)者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场和(hé)金(jīn)融(róng)体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满足下列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日(rì)内病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语主(zhǔ)动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金特征的(de)其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场(chǎng)上(shàng)共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控(kòng)与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资(zī)管(guǎn)新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是(shì)为了提升(shēng)资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理能力(lì)，实(shí)现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益(yì)率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步(bù病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语)落地，回归(guī)本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自(zì)身投(tóu)资研究(jiū)、人员(yuán)配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要货币市(shì)场基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理(lǐ)等(děng)相关人员(yuán)的(de)考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或者间接与重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的投(tóu)资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需(xū)要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市值(zhí)不得(dé)超过基金资(zī)产净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行发(fā)行(xíng)的金(jīn)融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资(zī)产的规模合计(jì)不得超过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的(de)平均(jūn)剩余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的(de)杠杆(gān)比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行(xíng)为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出(chū)现(xiàn)接受单(dān)一投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其(qí)持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部(bù)分货币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较(jiào)多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从(cóng)考核(hé)机(jī)制，还(hái)是从投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)风险防控和监督管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的(de)成(chéng)因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关(guān)市(shì)场主体共同制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大(dà)风(fēng)险的，由中国证监会(huì)牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对(duì)重要货币(bì)市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会(huì)对一(yī)些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导(dǎo)致一些货(huò)币基金规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市(shì)场，投(tóu)资者需(xū)要注意(yì)选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货币市场基金具有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资(zī)分散(sàn)化、安全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点(diǎn)货(huò)币(bì)基金名录内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的(de)潜在(zài)背书(shū)因(yīn)素之一。预计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提(tí)出了要(yào)求。

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