编者按

买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突破带(dài)火了科技(jì)一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手(shǒu)之(zhī)一冯(féng)明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如(rú)既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙头是(shì)多(duō)位(wèi)顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募(mù)在经(jīng)历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段也总会(huì)消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配(pèi)，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达(dá)优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序有所(suǒ)不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外(wài)三(sān)大(dà)白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费等(děng)行业(yè)的(de)配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出(chū)色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合(hé)的(de)进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的(de)主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医(yī)学替(tì)换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域(yù)医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第(dì)三方医学(xué)检验及(jí)病(bìng)理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲(jiǎ)基化(huà)检(jiǎn)测项(xiàng)目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周一众新能(néng)源高手中的顶流(liú)冯明远(yuǎn)所管(guǎn)产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中(zhōng)斯(sī)莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快报来看(kàn)，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润(rùn)均实现50％以(yǐ)上的逆势(shì)增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳研究优选中还出(chū)现了一(yī)只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一(yī)家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投资(zī)主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数(shù)字经济等(děng)热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最(zuì)新(xīn)的基(jī)金(jīn)一季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上(shàng)季(jì)的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代(dài)、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值(zhí)的(de)投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局如大部分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然(rán)是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳(ào)科技(jì)从(cóng)第三升(shēng)至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布(bù)局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金(jīn)经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一(yī)年为例，对比基(jī)金四季(jì)报(bào)和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代(dài)表公司(sī)，该股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而(ér)从(cóng)相(xiāng)关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值投资，同时也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的(de)资(zī)产是(shì)我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少(shǎo)数的(de)深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最(zuì)高的景顺(shùn)长城能(néng)源(yuán)基建为(wèi)例，能(néng)够清晰(xī)地(dì)看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低(dī)估值类(lèi)股票(piào)的痕(hén)迹。

　　一(yī)季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国(guó)电信(xìn)却退出(chū)了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有(yǒu)色行(xíng)业配(pèi)置。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及(jí)底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企业能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于(yú)美(měi)股映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的(de)行情，需要对其(qí)可持(chí)续性保持审(shěn)慎态度(dù)。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前其(qí)担任(rèn)基(jī)金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选一(yī)年，从今(jīn)年的表现来(lái)看，虽然(rán)所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也(yě)整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回(huí)报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前十中调(diào)仓(cāng)了四(sì)个席(xí)位，其(qí)中新进(jìn)的公司半数(shù)为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安徽合(hé)力(lì)和紫金矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除(chú)去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者(zhě)年(nián)内(nèi)的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈利(lì)修(xiū)复(fù)的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过(guò)了(le)他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股除去(qù)用友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公(gōng)司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被(bèi)调(diào)出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格(gé)执行基(jī)金合同(tóng)的(de)配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智(zhì)慧(huì)智联、信(xìn)息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一(yī)季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕数字(zì)经济和(hé)新的信息技术应(yīng)用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的(de)还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当年(nián)公(gōng)司(sī)力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们(men)发现他所保留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的(de)年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国(guó)仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖(jiān)端(duān)技术突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科(kē)技创新(xīn)和(hé)受益于(yú)国民经济持续(xù)增(zēng)长的消费及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势回(huí)归(guī)。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的(de)基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过(guò)了10％。特别是万家科技创新迄今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)做出(chū)了(le)一处调整，也(yě)就(jiù)是用中(zhōng)微公司替(tì)代了四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就是这只新(xīn)进标(biāo)的，目(mù)前(qián)年(nián)内(nèi)的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的(de)金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算机(jī)软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格(gé)偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼(bī)近15年半的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，其代表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在上一季度没有单一标的(de)持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中就没(méi)有了(le)三一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的(de)第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价(jià)值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消(xiāo)费(fèi)板块的适(shì)度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集(jí)中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名(míng)，目前他在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理的(de)长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看(kàn)到买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜ng>一(yī)季度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其中(zhōng)占据(jù)明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都(dōu)能(néng)被划(huà)入到消(xiāo)费(fèi)电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释了看(kàn)好的原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期今年(nián)下半(bàn)年或明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个(gè)触(chù)底回升的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造(zào)这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为(wèi)成长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华(huá)夏的(de)少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管理两只军(jūn)工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最(zuì)长的(de)军工安全(quán)混合为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季(jì)的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思路在(zài)他管理的(de)高(gāo)端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复(fù)旦微电(diàn)和(hé)西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确(què)定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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