4月以来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势头(tóu)，下(xià)游(yóu)纺企开工负荷(hé)高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持续上(创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案shàng)涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存(cún)，消费(fèi)延(yán)续偏弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承压运(yùn)行，导致国内(nèi)外棉花价差(chà)不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒(dào)挂局面(miàn)。

　　“内(nèi)外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘表现相对较(jiào)强的(de)原因在于国内供需(xū)矛(máo)盾更为突(tū)出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸(mào)订单(dān)表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加(jiā)新(xīn)疆天气不(bù)利棉花(huā)播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织(zhī)市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开(kāi)工负(fù)荷(hé)及订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较(jiào)小，促(cù)使(shǐ)部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但(dàn)下游纺企对(duì)高价棉(mián)花(huā)的接受程度并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采(cǎi)购为主。5月(yuè)进入淡(dàn)季(jì)后，下游订单明显减少，购(gòu)销(xiāo)也(yě)较为(wèi)冷清，棉价(jià)的上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传(chuán)导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推(tuī)动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调(diào)查报(bào)告显示，2023年(nián)全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给(gěi)棉花播种以及(jí)出苗带来了不利影响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度产量(liàng)大(dà)降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气(qì)温快速(sù)回(huí)升，郑(zhèng)棉一度回落，但近日(rì)新疆地区(qū)迎来强降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能(néng)会(huì)对棉苗生长(zhǎng)产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆地区(qū)棉花播种面(miàn)积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温(wēn)普遍偏低，尤其(qí)是北疆因积温不(bù)足，播(bō)种(zhǒng)时(shí)间推迟(chí)5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气(qì)，导致部(bù)分(fēn)棉(mián)田重播，预计(jì)新(xīn)年度(dù)棉(mián)苗(miáo)生长进(jìn)度较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导(dǎo)致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞(fēi)堂(táng)说(shuō)，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格(gé)明(míng)显上涨(zhǎng)，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格(gé)15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上(shàng)，国内供(gōng)应(yīng)端方面，在意向种植面积下降和播(bō)种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的开机(jī)率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对国内棉价形成(chéng)一定的压力(lì)。但中长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成(chéng)为支撑全球棉花(huā)消费复(fù)苏(sū)的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使(shǐ)业者担忧持续加息(xī)的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降(jiàng)低(dī)居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布(bù)数据(jù)显示(shì)，中国(guó)棉花(huā)消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布(bù)的美(měi)棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格也随(suí)之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需(xū)预测(cè)，将全球棉花(huā)产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球(qiú)棉花消(xiāo)费量大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使得期末库存(cún)较上年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全(quán)球棉市供需有(yǒu)望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济(jì)向好预期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气(qì)对棉花正常出(chū)苗(miáo)生(shēng)长带(dài)来袭(xí)扰，供应预期(qī)收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价出货(huò)意愿增(zēng)强，国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下(xià)滑，与国内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初(chū)国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价差延续(xù)正值。国内棉花价格回(huí)归(guī)至外棉(mián)价格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需(xū)求(qiú)支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基(jī)本(běn)面缺乏实质性(xìng)利好，天气对(duì)产量(liàng)的影响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短(duǎn)期(qī)预计宽幅(fú)振荡为主。中(zhōng)长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花(huā)产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧(yà)花(huā)厂在升级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少，新棉抢收(shōu)大概率(lǜ)会在今年重演，中长(zhǎng)期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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