5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到(dào)《关(guān)于调整协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国有银行协定存款(kuǎn)和通(tōng)知(zhī)存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起(qǐ)执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业务，而(ér)通知存(cún)款(kuǎn)则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律上限拟下调(diào)的(de)背(bèi)景、影响，后续(xù)货币政策走向等(děng)，记(jì)者采访了招商(shāng)基金(jīn)研(yán)究部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是(shì)出于推(tuī)进(jìn)利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革深(shēn)化大(dà)背景的(de)考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银(yín)行(xíng)负(fù)债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存(cún)款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率(lǜ)很(hěn)难上行。预计下半年(nián)货(huò)币政(zhèng)策(cè)不会出现急(jí)转弯(wān)，延(yán)续稳健货(huò)币政策(cè)基调。改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁

　　延续银(yín)行(xíng)存款利(lì)率调降的趋势

　　中国(guó)基金(jīn)报记者：四大国有银行为(wèi)何下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降(jiàng)更多是出(chū)于推(tuī)进(jìn)利(lì)率市场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益(yì)率为代表的债券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发布(bù)《合格审慎(shèn)评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在(zài)利率市场化(huà)改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于(yú)自身经营考虑(lǜ)的(de)自(zì)发行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不断下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款持(chí)续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定资产投资传导较(jiào)弱，下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上(shàng)限有利(lì)于对公(gōng)客户留存(cún)的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整体下(xià)行，实体经济(jì)综(zōng)合融资成本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整(zhěng)体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市(shì)场供(gōng)需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的必(bì)要(yào)性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活(huó)期与定期(qī)存款之间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制(zhì)对(duì)于活期存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整(zhěng)，本次(cì)将协定(dìng)存(cún)款与通(tōng)知存(cún)款自律上限下(xià)调也(yě)是要将存款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自(zì)律机制协(xié)调调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来(lái)的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边(biān)际(jì)走弱，经(jīng)济修复(fù)存在波折。目(mù)前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加，降(jiàng)低存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷套利，助力(lì)经济(jì)增长。从银(yín)行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改善息(xī)差的重要(yào)手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延(yán)续近期银行存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓(huǎn)解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机制(zhì)创设以来，两轮利(lì)率调降都集中在活(huó)期和定(dìng)期存(cún)款，实际上(shàng)忽略了(le)这些介于活期和定(dìng)期(qī)存(cún)款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下(xià)有必要(yào)一次性调整通(tōng)知存款和协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保证存(cún)款利率下调(diào)的有效性。银行一季度(dù)净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行(xíng)整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓(huǎn)解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起(qǐ)，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份(fèn)社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在(zài)边际转弱，但企业(yè)中长期(qī)贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要进一(yī)步观(guān)察(chá)5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于(yú)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压力增(zēng)大，控(kòng)制存(cún)款成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中(zhōng)小银行或有(yǒu)动力持续(xù)主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋。因此银(yín)行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银(yín)行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质(zhì)较好的(de)发债主体，其信(xìn)用(yòng)债(zhài)收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率(lǜ)的方向仍是由实体经济(jì)资金供需决定的(de)，而央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在一方面要合适(shì)顺应市场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意(yì)愿强调(diào)信号意义的(de)作用(yòng)。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏的第(dì)一年(nián)，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不强需求不足的情况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降(jiàng)准以及结构(gòu)性货币政策等(děng)多(duō)项举措(cuò)给予了实体经济所需的(de)一定的(de)资金投放(fàng)支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续(xù)需要财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪(zōng)经济(jì)运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充裕的环境(jìng)，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一步下调要看实体经济(jì)复苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概(gài)率不大(dà)，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存(cún)在，而是(shì)否进一步下调要看银(yín)行自(zì)身(shēn)经(jīng)营(yíng)需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷(dài)款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场(chǎng)化定价(jià)情况作(zuò)为(wèi)合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳定商业银行净息差(chà)进而保持贷(dài)款利率维持(chí)低(dī)位或(huò)继续(xù)下行(xíng)，最终有利(lì)于社会(huì)融(róng)资(zī)成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月(yuè)社(shè)融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进(jìn)一(yī)步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份制商业银行(xíng)的定期存款利(lì)率已告别“3时代(dài)”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动(dòng)力(lì)去持(chí)续(xù)推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障银行合理利差(chà)范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居(jū)民避(bì)险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续(xù)高(gāo)增(zēng)，在(zài)揽储压(yā)力不大的(de)基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力(lì)

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存(cún)款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大是普遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调(diào)存(cún)款利(lì)率。另一方面，由于此前经济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预期(qī)被放(fàng)大，大(dà)量资金集中在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放了(le)以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公活期成本(běn)下(xià)降，存款降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资、居民(mín)消(xiāo)费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响(xiǎng)集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的(de)无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定(dìng)存款和通知存款定(dìng)价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定(dìng)价较低(dī)的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限下调后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影(yǐng)响较(jiào)小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场降息预期(qī)升温，但大概(gài)率(lǜ)落空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商(shāng)业(yè)银行的活(huó)期(qī)类(lèi)存(cún)款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客(kè)户活期存款收益(yì)向对私客户(hù)看(kàn)齐，一(yī)方(fāng)面有助于缓解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在(zài)13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降(jiàng)低银(yín)行对公活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻银行负债及经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银行(xíng)盈利能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空间(jiān)？对(duì)股债市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基(jī)金：近年来，贷款和(hé)存款利率的非(fēi)对(duì)称下(xià)行使得商业银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一步调降的(de)预期。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导向(xiàng)下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平(píng)均利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存款市(shì)场(chǎng)上的(de)竞争类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使得(dé)各行下(xià)调(diào)存(cún)款利(lì)率动力不(bù)足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银行(xíng)存量(liàng)存款平均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和存(cún)款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于(yú)降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率(lǜ)债(zhài)、稳(wěn)定股(gǔ)息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差(chà)压力，这使得控制存(cún)款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带(dài)动流动(dòng)性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期(qī)利(lì)率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间(jiān)。如果经济复(fù)苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有可能进(jìn)入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率很难上行(xíng)。考虑到(dào)存量(liàng)贷款重定(dìng)价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差(chà)压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此(cǐ)受益。

　　改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁trong>李湛(zhàn)：从(cóng)本次降(jiàng)息(xī)释放的信(xìn)号(hào)来看，是否意(yì)味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货币政策(cè)基(jī)调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而(ér)在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)强调“着(zhe)力支持扩大(dà)内需，为实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协定存(cún)款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等下调，市场不应(yīng)视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投(tóu)资者应该如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性。在存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及其他(tā)固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当部(bù)分的银行理财产品，具有一定的超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和风险(xiǎn)偏(piān)好适(shì)中投(tóu)资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利(lì)率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然(rán)债市(shì)多头(tóu)环境仍(réng)未改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续或进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可(kě)能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在(zài)这(zhè)样的(de)环境下尽量(liàng)选择防守(shǒu)类型(xíng)的(de)产品，规避(bì)市(shì)场波动(dòng)，例如货币基(jī)金(jīn)，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择(zé)久期短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随着经济高(gāo)频(pín)数据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政策(cè)发力预(yù)期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入到(dào)“休整期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策(cè)略(lüè)往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因(yīn)此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环(huán)境，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对收益率高达20％且能(néng)保本的(de)所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如(rú)果(guǒ)不具备相关专业(yè)知识，可(kě)以(yǐ)选择把(bǎ)投资理(lǐ)财交(jiāo)给少数专业(yè)的人(rén)来做(zuò)，让优秀的(de)基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投(tóu)资能力和风控能力的人(rén)士可(kě)通过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择(zé)适合(hé)自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值(zhí)增值，投资者在评(píng)估自身风险承(chéng)受能力后可适当考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品(pǐn)。

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