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　　分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审慎(shèn)的要求(qiú)。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的(de)投资者(zhě)造成一定(dìng)影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者(zhě)投资者人数较多、与(yǔ)其他金融(róng)机构(gòu)或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场(chǎng)和(hé)金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行规定(dìng)》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下(xià)列任(rèn)一条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货(huò)币市场基金特(tè)征(zhēng)的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额(é)宝货币、易(yì)方(fāng)达(dá)易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持(chí)有(yǒu)人(rén)达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风(fēng)险过度集(jí)中、对金融(róng)安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回落至(zhì)与其(qí)风险相(xiāng)匹配的合(hé)理(lǐ)水平。随着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确了重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系匚字旁的字有哪些，区字旁的字统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对等方面的能(néng)力水平与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币(bì)市场基金的基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或(huò)者(zhě)间接(jiē)与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多项要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公司发行的(de)证券市(shì)值(zhí)不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的(de)同一商业银行(xíng)发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资(zī)产的规模合(hé)计不得超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的(de)平(píng)均剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超(chāo)过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托管人每月(yuè)从重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融(róng)市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高(gāo)流(liú)动性(xìng)考虑，重要货(huò)币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发(fā)生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风险处置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要货币(bì)市场(chǎng)基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于(yú)投(tóu)资者(zhě)有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可(kě)能会(huì)对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导(dǎo)致(zhì)一些(xiē)货(huò)币基金规模较(jiào)小的产品退(tuì)出市场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数量(liàng)庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币(bì)规模基金如(rú)出(chū)现风(fēng)险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未(匚字旁的字有哪些，区字旁的字wèi)来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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