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精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式(shì)之一(yī)：低估值、高分(fēn)红

　　低估值(zhí)、高分红(hóng)，是包括能源链(liàn)、“一带一路”和运营商(shāng)在内的“中特估(gū)”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带(dài)一(yī)路”和运营(yíng)商PB估(gū)值分别处于2016年以(yǐ)来的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来(lái)的大(dà)幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值(zhí)仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带(dài)一路”和运营商股息率显著高于(yú)市场整体，较(jiào)高的(de)分红也成为其进(jìn)可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中特估”投资范(fàn)式之二：政策(cè)的持续支撑(chēng)和(hé)催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化(huà)，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块修(xiū)复的(de)重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄(é)深(shēn)化合作联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后续(xù)5月召(zhào)开(kāi)在即的第三届(jiè)“一带一路”国(guó)际(jì)合作高峰(fēng)论坛(tán)，“一(yī)带一(yī)路”相关利(lì)好不断(duàn)，板块行(xíng)情得到(dào)催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济上升为国(guó)家战略，相(xiāng)关政(zhèng)策密集出(chū)台。今年国务院(yuàn精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思)改组又新设国(guó)家数据局。运(yùn)营(yíng)商作为“数(shù)字(zì)经济(jì)”的基础设施(shī)，持续(xù)得(dé)到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　三、“中特估(gū)”投资(zī)范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民币升值的全(quán)年宏观主线(xiàn)驱动盈利(lì)能(néng)力(lì)修(xiū)复，带动能源链(liàn)整(zhěng)体性上涨。1）能源(yuán)产业链作(zuò)为(wèi)原材料(liào)高(gāo)度依(yī)赖海外供应、同时下游需求基(jī)本(běn)集中在国(guó)内(nèi)市场的(de)方向之一，将充分受益(yì)于(yú)人(rén)民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游(yóu)领域(yù)需求(qiú)预期回暖，能源(yuán)产业链尤其是(shì)行业龙(lóng)头盈(yíng)利(lì)已在修复。

　　四、沿(yán)着三条投资范式，“中特(tè)估(gū)”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和(hé)运营商等(děng)之外，当(dāng)前我们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型(xíng)银(yín)行等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船(chuán)舶制造业作(zuò)为国家重点支持的(de)战略性(xìng)产(chǎn)业之一，近年(nián)来(lái)经历了行(xíng)业调整和产能过剩的困境，但近(jìn)期板块(kuài)景气已在改(gǎi)善：一方面(miàn)，随着(zhe)全球航运市场需(xū)求(qiú)正在增长，带来包括(kuò)化学品船与成品油轮(lún)船(chuán)的(de)订单大(dà)幅提(tí)升。另一方(fāng)面，国企改革(gé)推动造船企业重组(zǔ)整合和(hé)产(chǎn)能优化之下，国内船舶(bó)制造业已(yǐ)在逐步实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一期(qī)间(jiān)各项数(shù)据恢复良好。业绩确定(dìng)性强(qiáng)，承(chéng)诺高分红，类债(zhài)属性(xìng)突出。经(jīng)济增速下行(xíng)，高速公路、铁路、港口资产稳健性凸(tū)显，业绩(jì)成长及确定性较高。同时近几年，高(gāo)速公(gōng)路及(jí)铁(tiě)路(lù)板块上市公司更(gèng)加(jiā)注(zhù)重投资人回报(bào)，多家公司发布股东回报计划，大(d精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思à)幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未来几(jǐ)年高分红水平，给投资人(rén)带来确(què)定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大(dà)背精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思景(jǐng)下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估(gū)值也具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷需(xū)求连(lián)续三个月超(chāo)预期回暖，在稳增(zēng)长和(hé)扩(kuò)投(tóu)资(zī)的(de)政策基(jī)调下，后续信贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此(cǐ)外，作(zuò)为业(yè)绩稳定且高分红的板(bǎn)块，当前(qián)银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较(jiào)大(dà)。