大家好，转眼假期就结(jié)束(shù)了，泰(tài)勒小区(qū)都没出一直在加班，这个(gè)长(zhǎng)假(jiǎ)，国内旅游消费(fèi)爆了(le)，而海外有爆了，不过(guò)是爆雷。按照惯例，我们梳理一下(xià)重大消息，以及券(quàn)商老师们的最新看法。

　　五一大事(shì)件

　　1、中央政治(zhì)局会(huì)议定调！

　　中共中(zhōng)央政(zhèng)治局4月(yuè)28日召开会议，分析研究当前(qián)经济形势和经(jīng)济工作。中共中(zhōng)央总(zǒng)书(shū)记习近平主持会(huì)议。会议认为，今年以来，在以习近平同(tóng)志为核心的党(dǎng)中央坚强领导下(xià)，各地区各部门更好统筹(chóu)国内国际两个大局(jú)，更(gèng)好统筹疫情(qíng)防控(kòng)和经济(jì)社会发(fā)展，更好(hǎo)统筹发(fā)展和安全，我国疫情防控晋m是山西哪里的车取得重(zhòng)大决(jué)定性胜(shèng)利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策(cè)靠前协同发(fā)力(lì)，需求(qiú)收缩(suō)、供给(gěi)冲击(jī)、预期转弱(ruò)三(sān)重压力得到(dào)缓解，经(jīng)济增长好(hǎo)于预期，市场需求逐(zhú)步(bù)恢复(fù)，经(jīng)济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经济运行实现(xiàn)良好开(kāi)局(jú)。

　　会议指出(chū)，当前我国经济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需求仍(réng)然不足(zú)，经济转型升级面(miàn)临新(xīn)的阻力，推动高质量(liàng)发展仍(réng)需要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对(duì)刚性(xìng)和(hé)改善性住房(fáng)需求的支(zhī)持，强调(diào)做(zuò)好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会(huì)议还提出，在(zài)超大特(tè)大城市积极稳步推进城中(zhōng)村(cūn)改造和“平急(jí)两用”公共基础设施建设(shè)等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消(xiāo)息，4月份(fèn)，制造业采购经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点(diǎn)，低于临界点，制造业景气(qì)水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支撑了两个月(yuè)后，风雨飘摇的美国(guó)第一共和银行终究还是没能逃脱倒闭并被接(jiē)管收购的命运(yùn)。美国加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接管(guǎn)了(le)第一共和银行，这是本轮(lún)美国银行(xíng)业(yè)危机中(zhōng)第四家倒(dào)下的银行，同时也是美国历史上(shàng)第二大的破产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增(zēng)长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据中心测算，全国国内(nèi)旅游出游(yóu)合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国(guó)内旅游收入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨(chén)，乌克兰(lán)试图用(yòng)无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据(jù)报道，当(dāng)晚两架无人(rén)机(jī)瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种部队(duì)及时采取行动，并使用(yòng)电(diàn)子对抗(kàng)系统(tǒng)，使(shǐ)这两架无人机出(chū)现异常，未能达到袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯(sī)总统普京没有因袭击受伤(shāng)，其工(gōng)作日程将照(zhào)常进行。 掉落的无(wú)人机碎(suì)片也没(méi)有造成人员伤(shāng)亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩(pèi)斯科夫(fū)称，乌克兰(lán)无人机试(shì)图发动袭击时普京不在克里姆林宫中。 他(tā)表(biǎo)示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总统新闻(wén)处(chù)表示，俄方保留在(zài)合适的时间和地点采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯首都莫斯科自(zì)当日起禁止放飞无人机，经政府批(pī)准的(de)除(chú)外。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表(biǎo)示，这一决(jué)定是为了防止未经授权(quán)使用无人机，避免妨(fáng)碍执法(fǎ)机(jī)构的工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌(wū)克兰方面表示“没(méi)有参与”对克(kè)里姆(mǔ)林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据(jù)俄(é)罗斯《生(shēng)意人报》网(wǎng)站消息，针(zhēn)对无(wú)人机试图袭击俄罗斯(sī)克(kè)里姆林宫(gōng)一事，乌总统新闻秘书(shū)谢尔盖？尼(ní)基(jī)福罗表示(shì)，乌方没有关于袭(xí)击的(de)信息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄(é)罗斯国家(jiā)杜马议(yì)员(yuán)米(mǐ)哈伊(yī)尔·谢(xiè)列梅特接受该媒体(tǐ)采(cǎi)访(fǎng)时，呼(hū)吁俄军对乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基位于基辅的官(guān)邸进行导弹打击，作为对乌(wū)方企图使用无人机袭(xí)击克宫的回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失衡到平稳，布(bù)局(jú)业绩(jì)驱(qū)动(dòng)的(de)五(wǔ)月行情(qíng)

　　4月(yuè)A股经(jīng)历了AI主题行情诱发的(de)过度博(bó)弈(yì)和心态失衡，市(shì)场(chǎng)大幅动荡。进(jìn)入5月，国(guó)内的经济、政(zhèng)策和外部环境相比4月继续不(bù)断改善，投(tóu)资(zī)者对经济的(de)预期(qī)将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三个层面实现(xiàn)统一，投资者(zhě)心态也将逐步从短暂失衡趋向(xiàng)平稳，市场依然(rán)处于(yú)全年第二个关键做(zuò)多窗口，财报季(jì)结束(shù)后，市场(chǎng)将步入(rù)业(yè)绩驱动的(de)行(xíng)情阶段，配置(zhì)思路(lù)上建议坚(jiān)持高切(qiè)低(dī)，关注上半年(nián)景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治(zhì)局(jú)会(huì)议提振市场信心(xīn)，扩内需(xū)仍是(shì)着力重(zhòng)点，政策预期回归理性，经济内生(shēng)动能稳步(bù)修(xiū)复(fù)，并将得到(dào)同比和高频数(shù)据(jù)验证；外部流动(dòng)性拐点(diǎn)明确，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其(qí)次，财报季数(shù)据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特(tè)征明显(xiǎn)，全年逐季(jì)改(gǎi)善的(de)趋势显现，其中行(xíng)业的(de)结构性亮(liàng)点日益清晰，经济预期(qī)5月将(jiāng)在微观(guān)体验、宏观数(shù)据、A股业(yè)绩三(sān)个(gè)层(céng)面(miàn)统(tǒng)一，夯(hāng)实市场上行基础。最(zuì)后，预计5月A股仍处于今年(nián)第二个关键(jiàn)做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动(dòng)的行情阶(jiē)段，投资者心态由短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建议紧扣业绩主线，重点布(bù)局医(yī)药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮(liàng)点的品种，以及其他板块(kuài)中一(yī)季度业绩(jì)明显(xiǎn)改善，且在二季度有望(wàng)持续(xù)的细分行业。

　　2、中(zhōng)金策略(lüè)：节后A股(gǔ)有望(wàng)相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比全球市场显现相对(duì)韧(rèn)性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望(wàng)延续稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密切关(guān)注，如若应对(duì)得当，对A股影响可能有限。上述因(yīn)素结(jié)合(hé)当前A股市场整体估(gū)值(zhí)水平不高(gāo)仍处于历(lì)史中低位，A股节后两(liǎng)个交易日虽受节假(jiǎ)期间的事(shì)件(jiàn)性因素影响(xiǎng)可能有所波动，但对后市(shì)整体表现不用(yòng)过于谨慎，当前位置市场机会(huì)仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季度(dù)全A营收(shōu)增速等指标仍在(zài)探底，五一出行(xíng)恢复亮(liàng)眼，但(dàn)制(zhì)造(zào)业PMI已(yǐ)露(lù)出疲态，海外处(chù)于多事之秋，高利率环(huán)境下(xià)美国银行风险事(shì)件频(pín)发，衰退风险(xiǎn)上升。市场(chǎng)处于再平衡期，低(dī)位(wèi)把(bǎ)握(wò)再(zài)布局机会；短期结构上关注在低位资产中寻找景气(qì)稳定或好于预期(qī)方向，中期线索在于科技周期与复苏(sū)链中的弹(dàn)性方向(xiàng)。行(xíng)业重点关注：医药(yào)、传媒、通信(xìn)、餐饮链(liàn)（预制(zhì)菜、啤酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据(jù)要(yào)素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡(héng)以待

　　①22/10以来(lái)是(shì)牛(niú)市(shì)初期，对比历(lì)史，这(zhè)次(cì)牛市(shì)第一波上涨(zhǎng)的(de)结构分化(huà)更显著。②牛市初期(qī)类似春天，市场(chǎng)有所反复很(hěn)正常，短(duǎn)期政策和业(yè)绩(jì)因素(sù)影响(xiǎng)下，行业(yè)或更均衡。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后续或依(yī)据基本(běn)面去伪(wěi)存真，阶(jiē)段性关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回(huí)归 | 民生策略

　　往后看，核心(xīn)资产、海外映(yìng)射的科技(jì)和大(dà)宗商(shāng)品都(dōu)将被海(hǎi)外逐(zhú)级放大的宏观(guān)波(bō)动所影响。我们(men)的(de)资源+重(zhòng)资(zī)产(chǎn)组合短期驱动逻辑建议以(yǐ)“红利(lì)+中特估(gū)”为主导，以等待通(tōng)胀逻(luó)辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼(liàn)厂、建筑、钢(gāng)铁(tiě)）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运(yùn)、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出成为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低端消(xiāo)费、县域消费；以(yǐ)“宁(níng)组合”为(wèi)代表的赛道板块(kuài)有望企稳(wěn)。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前(qián)后市场(chǎng)表现如何？行业胜率如(rú)何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上涨概率较节前明显提升。以全(quán)A指(zhǐ)数为代表，节前(qián)1周、1个月指(zhǐ)数(shù)大多震荡调(diào)整，上涨概(gài)率仅为14.3％、28.6％，而节后1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行(xíng)业(yè)看，五一(yī)节后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后(hòu)1个月食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电(diàn)器（69.2％）、有(yǒu)色(sè)金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前。

　　7、华西(xī)策(cè)略(lüè)：“五一”假(jiǎ)期(qī)间全球大类资产波动以及背(bèi)后释放(fàng)的信号

　　国内复苏(sū)延(yán)续，支撑(chēng)A股指数震荡上(shàng)移。从“五(wǔ)一”前(qián)后大类(lèi)资产(chǎn)表现来看，全球主要权益(yì)市场及原油等(děng)大宗商品走弱，美(měi)债(zhài)收益率下(xià)行，黄金(jīn)价格(gé)走强，表明海外市场“衰退交易(yì)”有所升温。美欧一季(jì)度经济增速不及市场(chǎng)预期，美国银行(xíng)业危机和两党(dǎng)债务上限博弈使(shǐ)得(dé)海外风险偏好(hǎo)有所回落，同(tóng)时(shí)也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服(fú)务(wù)消(xiāo)费大幅回升，但(dàn)地产销售复(fù)苏偏缓，4月(yuè)制造业(yè)PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议强(qiáng)调“当前(qián)经济(jì)运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力(lì)还(hái)不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足”，因(yīn)此总量(liàng)政(zhèng)策收紧(jǐn)风(fēng)险不大，企业盈利(lì)上行将(jiāng)支撑A股指数震荡上移。结构上，政治(zhì)局(jú)会议首(shǒu)提“重视(shì)通用(yòng)人工(gōng)智能发(fā)展(zhǎn)”，全(quán)球产业催化和国内政策驱(qū)动(dòng)的数字经济行情(qíng)或反(fǎn)复活跃(yuè)。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指(zhǐ)数整体(tǐ)是震荡下行的，是去(qù)年(nián)底熊(xióng)市结束后，指(zhǐ)数的第一次长时间回撤(chè)，可以类比历史(shǐ)上牛市第一(yī)年中的战术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战(zhàn)术性回撤，时间(jiān)约2个月，起始和结(jié)束的拐点，均(jūn)与高频经(jīng)济指标和预期的边际变化同(tóng)步(bù)。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体(tǐ)时(shí)间(jiān)是3个半(bàn)月，由于经济(jì)比2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成后还出现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债市(shì)和商(shāng)品市(shì)场的表现，均表明(míng)资本市场(chǎng)对经济的判新偏向(xiàng)认为Q1的经(jīng)济回升可能不(bù)会持(chí)续太久，或者至(zhì)少(shǎo)Q2可能不(bù)会持续。从最新的(de)PMI数据来看，4月(yuè)份(fèn)确实出现了(le)较为明显的下(xià)降(jiàng)。这(zhè)一下降背后我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)可能主要有两个(gè)短期原因(yīn):（1）每年4月(yuè)PMI数据(jù)均(jūn)会季节性回落；（2）根据历史经验，疫情后第一个(gè)季(jì)度经济数(shù)据最容易恢复，4月开(kāi)始经济进(jìn)入疫后第二个(gè)季(jì)度。PMI数据、商(shāng)品价(jià)格、海外经济担(dān)心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这(zhè)一(yī)次市(shì)场的战术调整虽(suī)然可能已经(jīng)完成(chéng)大部分，但由于缺乏数据改善，可能(néng)还需要(yào)震荡(dàng)磨底。

　　9、财(cái)通(tōng)策略：第五(wǔ)次“赛道大(dà)切(qiè)换(huàn)”

　　我们或已(yǐ)正站在新一轮牛市起点之(zhī)上，短期的迷(mí)雾掩盖不(bù)了长期的坦途，把握(wò)“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美(měi)联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一(yī)季报(bào)业绩；但(dàn)中期的坦途(tú)较(jiào)为明确：经济温和复苏、美(měi)联储年(nián)内结束加息、A股市场估值极(jí)低、产业趋势明确、机(jī)构(gòu)赛(sài)道大切换向(xiàng)TMT。看长做(zuò)短，如(rú)何应(yīng)对短期迷雾(wù)？5月建议重(zhòng)点关注上(shàng)证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)，央(yāng)国企指(zhǐ)数和ETF后续将发行、迎来(lái)增(zēng)量资金行情，高股(gǔ)息组合(hé)在经济(jì)偏(piān)弱、利率下行环(huán)境下获取(qǔ)超额收益(yì)（13只被指(zhǐ)数集中覆(fù)盖的高(gāo)股(gǔ)息央(yāng)国(guó)企见正文）。此外Q1基金持(chí)仓(cāng)呈现(xiàn)机构(gòu)赛道的第(dì)五次(cì)大切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有明(míng)显(xiǎn)调整，是进(jìn)一步加配(pèi)的(de)良机，其中以科(kē)创(chuàng)50方向最为关键。若美(měi)联储能够在5月完成最(zuì)后一次加息，中美(měi)摩擦有所(suǒ)缓和，将极大地利(lì)于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再(zài)起

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 晋m是山西哪里的车