AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大(dà)派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗(liáo)、教育(yù)、工业生(shēng)产(chǎn)、环境保(bǎo)护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能(néng)源开发和利(lì)用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立(lì)完(wán)善的(de)法律法规(guī)和伦(lún)理准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其(qí)本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫(yì)情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值(zhí)都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金经理首次(cì)利(lì)用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人(rén)工智能确实开始方方面(miàn)面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将(jiāng)通过(guò)百度智能(néng)云接(jiē)入(rù)文(wén)心(xīn)一言(yán)能力，致力(lì)于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提升(shēng)客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极(jí)布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该基金一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重(zhòng)新(xīn)成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港股(gǔ)的(de)机(jī)会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基(jī)金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能带来的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认(rèn)为，行业(yè)在信(xìn)创、数字化(huà)、智(zhì)能化(huà)等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件计(jì)算(suàn)机为(wèi)代表的科(kē)技板块内会持(chí)续(xù)有(yǒu)个(gè)股投资(zī)机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来(lái)，毫无疑(yí)问人工智(zhì)能(néng)和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新(xīn)人工智(zhì)能浪潮的(de)进(jìn)入，未来新的(de)产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大(d充电宝100wh等于多少毫安à)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局(jú)。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原(yuán)因(yīn)，莫(mò)海波(bō)表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据(jù)成(chéng)为(wèi)新的生(shēng)产要(yào)素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心(xīn)在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业(yè)空间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信充电宝100wh等于多少毫安(xìn)基金(jīn)权益投资部(bù)总经(jīng)理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行(xíng)业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出(chū)了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代(dài)表着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几次的(de)如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受(shòu)益于(yú)这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低(dī)估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股是未来关(guān)注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于(yú)互联网级(jí)别的技(jì)术(shù)要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极学(xué)习(xí)和(hé)拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局(jú)了(le)不少人工智能相关的标的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置(zhì)大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音(yīn)说(shuō)这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的(de)。就好比去年初我们(men)想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配(pèi)？市场当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。

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