财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭(xù)创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环(远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊huán)科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人(rén)工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据也(yě)证明了(le)这一(yī)点，公募(mù)基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合(hé)一季度(dù)大手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能(néng)看出(chū)葛(gé)兰的人工智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报(bào)中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智(zhì)能的(de)产业趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到(dào)国(guó)内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受(shòu)到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领(lǐng)先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新(xīn)入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券研(yán)报称，从历(lì)史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一(yī)个很(hěn)重要的临(lín)界值(zhí)，往(wǎng)往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊p>

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科(kē)能源(yuán)为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提到(dào)了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财(cái)联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何(hé)一个(gè)行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制持(chí)有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇(chóng)一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很难在(zài)A股找到(dào)明显的受益(yì)标的(de)，就没有参与。不过他(tā)也(yě)认为这些股(gǔ)票(piào)的(de)估值体系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今(jīn)市场对(duì)AI关注(zhù)度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研(yán)发和(hé)发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之(zhī)前(qián)是周期的(de)时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师(shī)陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占优，尤(yóu)其是很多科技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年(nián)科(kē)技股的(de)机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第(dì)一(yī)轮(lún)调整期，但(dàn)对标2013年“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足(zú)“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇”的(de)领域(yù)，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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