金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的(de)白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一(yī)假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直至(zhì)昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

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　　六年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中就(jiù)创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六(liù)年一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)十分(fēn)准时(shí)，从未缺(quē)席过。而形成这种周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全(quán)球(qiú)总产(chǎn)量的(de)76%；前(qián)四大出(chū)口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国(guó)、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价(ji5公里是多少米 5公里是多少步à)可能会进一(yī)步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖(táng)业(yè)累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市场将会(huì)给出答案。

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