大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源(yuán)全(quán)部砍仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超(chāo)老师(shī)。

　　从其管理的海富(fù)通股票混合来看，截至去(qù)年(nián)年(nián)底，持仓基本(běn)为(wèi)新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今年一(yī)季度(dù)末，已经基(jī)本(běn)清仓了(le)新能(néng)源，梭(suō)哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富(fù)通股票混合外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季(jì)度(dù)的(de)操(cāo)作中，本基金总体把(bǎ)握住了市场的节(jié)奏变化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低(dī)了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整取得了明显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系所代表的传统实体(tǐ)行(xíng)业正在被(bèi)市场一(yī)部(bù)分“聪明(míng)钱”定价，后续可(kě)能成为市场最有持(chí)续性的一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合今年以来涨了(le)14％，其(qí)他三(sān)只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题(tí)板块在(zài)短期高度(dù)依赖交易，阶段性失(shī)去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数(shù)已累计达(dá)到22天，上一次(cì)出现持续成交(jiāo)占(zhàn)比超(chāo)过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力设备及(jí)新能源，持续(xù)约28个交易日，在(zài)此期(qī)间新能源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出类似特征，尽(jǐn)管(guǎn)热闹，但不(bù)赚钱(qián)。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信E一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币TF、游戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情，最(zuì)大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市值(zhí)反而减少(shǎo)了(le)6717亿元(yuán)，较4月第(dì)一周降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波(bō)明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面(miàn)对这种(zhǒng)调整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大概率创(chuàng)新高(gāo)。如果今年在业绩披露(lù)期结束后，随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控(kòng)等大(dà)产业趋(qū)势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加(jiā)和产品销量(liàng)业绩(jì)的改善逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋(qū)势(shì)，进(jìn)入盛(shèng)一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块(kuài)或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性顶部(bù)亦或基本形成(chéng)本(běn)轮调整标志(zhì)着AI等高位板(bǎn)块或阶段(duàn)性见(jiàn)顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)。本(běn)次大(dà)幅(fú)调整主要还(hái)是因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块市场(chǎng)情绪处于(yú)极值的情况下，叠加(jiā)上述(shù)基本面(miàn)风险因素逐步(bù)发酵，市(shì)场(chǎng)内生调整需(xū)求出现集中释放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年(nián)互联网+模式。

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