总市值超(chāo)6万(wàn)亿(yì)的科(kē)创(chuàng)板市场，增添风(fēng)险管理(lǐ)新工具！

　　5月(yuè)12日，中国(guó)证监会官(guān)网消息(xī)，为健全多层次资本市场产品体系，丰富资本市场(chǎng)风险管理工具，证(zhèng)监会启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作。同一天(tiān)，上交所(suǒ)也发布消息，将(jiāng)在中国证监(jiān)会指导下认(rèn)真(zhēn)做好科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　多位(wèi)业内人士表示，科创50ETF期权上市(shì)工作的(de)启动，将为科创板市场(chǎng)的科(kē)技创新(xīn)投(tóu)资带来风险管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足(zú)投资者多元化的交易(yì)和(hé)风(fēng)险管理需求。而相关合约(yuē)标的纳入ETF期(qī)权，也将对(duì)ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投活跃(yuè)度产(chǎn)生积极影响，同时为科创(chuàng)板市场投(tóu)资带来中(zhōng)长期资金，增强市场(chǎng)的关注度和(hé)吸引(yǐn)力(lì)。

　　科创板新(xīn)增(zēng)风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作启动

　　5月(yuè)12日(rì)，中国证(zhèng)监会消息显示，为健全(quán)多层次(cì)资本市场产品体系(xì)，丰(fēng)富资本市场风险管理工(gōng)具，证监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工(gōng)作(zuò)。

　　科创50ETF期权是我国(guó)首只基于科创50指数(shù)的场内(nèi)期权品种，科技创新(xīn)特色鲜明，与现(xiàn)有ETF期权(quán)品种(zhǒng)形(xíng)成(chéng)良好(hǎo)互补(bǔ)。上市科创50ETF期(qī)权，是(shì)贯彻落实党的(de)二十大精神、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲要》的(de)重大(dà)举措，是贯彻落实党中央、国务(wù)院关于推进上海国(guó)际金融(róng)中心建(jiàn)设、支持浦(pǔ)东新区高(gāo)水平改革开(kāi)放决策部(bù)署的重要安排。

　　证(zhèng)监会(huì)表(biǎo)示，上市科创50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资金配置(zhì)科创板，激(jī)发科创(chuàng)板创(chuàng)新活力，满足多元化的交易和风险(xiǎn)管理需求，有(yǒu)助于继续发挥好科创板(bǎn)改革先行(xíng)先试的示范(fàn)引领作用，不断提升(shēng)服务实体经济(jì)质效。

　　同期，上海证券交易(yì)所官(guān)网也发布消(xiāo)息，上交所将在中国证(zhèng)监会(huì)指(zhǐ)导下认(rèn)真(zhēn)做(zuò)好(hǎo)科创50ETF期(qī)权(quán)上市相关(guān)工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)上(shàng)市，是上交(jiāo)所贯彻落实党(dǎng)的二(èr)十大(dà)精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规划《纲(gāng)要》提(tí)出的“完善金融支持创新体系”、支持浦东新区高水平改革开(kāi)放、支持创(chuàng)新驱动发展战略(lüè)的重要举(jǔ)措，对促进(jìn)科创(chuàng)板企(qǐ)业进一步发挥科创能效、支(zhī)持科(kē)创板建设具有积极意(yì)义(yì)。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市(shì)场(chǎng)运行平稳有序，支持和(hé)鼓(gǔ)励“硬(yìng)科(kē)技”企业上市的(de)集聚(jù)示范效(xiào)应日益显现。截至2023年4月底，科创板已(yǐ)有上(shàng)市公司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板块的科技创新(xīn)属性持续强化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理(lǐ)工具，上交所(suǒ)根据市场(chǎng)需(xū)求积极推动科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品研发，将其作为完(wán)善科创板配套产品体系、提升科创(chuàng)板吸引(yǐn)力和流动性、推进科创板做(zuò)市商(shāng)制度功能发(fā)挥(huī)、持续发(fā)挥科创板改(gǎi)革先行(xíng)先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有(yǒu)效满足科创板投资(zī)者风(fēng)险管(guǎn)理需要(yào)，有助于(yú)科创(chuàng)板更好(hǎo)发(fā)挥资本市场改(gǎi)革试验田作用，对于促进科(kē)创板和股票期权市场长期持续健康发展意义重大(dà)。”上(shàng)交所相关负责(zé)人(rén)称。

　　同时(shí)，监(jiān)管机(jī)构(gòu)还积极关注ETF期(qī)权(quán)市(shì)场(chǎng)的稳健运(yùn)行(xíng)和风险防控工(gōng)作，多举措确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，证监会一(yī)直高度(dù)重视ETF期权市场稳健运行和风(fēng)险防控工(gōng)作，持(chí)续(xù)完善制度规则体(tǐ)系(xì)，加强运行(xíng)管理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上市后，证监会将进(jìn)一步完善风险防(fáng)控机制，并根据市场运行(xíng)情况改进(jìn)优化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健(jiàn)运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高度(dù)重视ETF期权市场(chǎng)风险防控工作，基(jī)于(yú)我国ETF期权市场发展特(tè)点，实施了投(tóu)资者适当性管理制度(dù)、保证金制度、持仓限额制(zhì)度等一(yī)系列风控安排，保障了期权市(shì)场平稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期(qī)权，作为宽(kuān)基类ETF期(qī)权产品(pǐn)，上交所将总体(tǐ)沿用前(qián)期(qī)的风控(kòng)措施，并(bìng)根据科(kē)创板股票涨跌幅设置对科创(chuàng)50ETF期权涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)参(cān)数适应性调整(zhěng)为20％，相关措(cuò)施(shī)在创业板(bǎn)ETF期权已有实践。后续，上(shàng)交所(suǒ)将在目前行之(zhī)有(yǒu)效的(de)风险防控和市场监管措施的基(jī)础上(shàng)，进(jìn)一步做好(hǎo)风险研(yán)判，全面加强市场监管，确保(bǎo)新产(chǎn)品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国证(zhèng)监(jiān)会的指导下，会(huì)同(tóng)市场(chǎng)各方(fāng)扎实(shí)做(zuò)好各项业务和技术(shù)准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国(guó)内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增至(zhì)8只

　　龙头产品(pǐn)规模(mó)和流动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球资本市场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍(yǎn)生工具(jù)，在价格发现、风险管理、完善(shàn)市(shì)场(chǎng)多(duō)空平衡机(jī)制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展(zhǎn)股票期权试点以来，证监会(huì)组织沪深交易所先(xiān)后上市了7只ETF期权，市(shì)场运行(xíng)平稳有(yǒu)序，有效发挥(huī)了引入增量(liàng)资金、稳定(dìng)现货市场的作用，为进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种夯实了基础。

　　据记(jì)者统计(jì)，作(zuò)为股票市(shì)场的基(jī)础(chǔ)性风(fēng)险管理工具，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所(suǒ)就上市交易(yì)上(shàng)证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市(shì)中证(zhèng)500ETF期权，同期深交(jiāo)所上市创业板(bǎn)ETF期(qī)权(quán)、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易(yì)。

　　随着科(kē)创50ETF期权启(qǐ)动上市(shì)，国内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增至8只，投(tóu)资者的风险管理工具将更加(jiā)丰富(fù)和多元化。

　　一位(wèi)公募投(tóu)资人士对此表示，目前我(wǒ)国已经(jīng)推出了不(bù)同类(lèi)型的(de)期权品种，不同品种对应市场(chǎng)不同的市值的公司(sī)和投五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服资风格，科创(chuàng)50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指数形成覆盖，科技创(chuàng)新风格投资有(yǒu)了风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，这将(jiāng)有(yǒu)利于投资者做好风险管理，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察，目前ETF期权的合(hé)约(yuē)标的(de)都是ETF市(shì)场的龙头产品，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实(shí)沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易(yì)方(fāng)达深证100ETF等龙头产品，都是(shì)期权合(hé)约(yuē)标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪(zōng)科创50指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品看(kàn)，华夏科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)最大，达到583亿(yì)元(yuán)，目前管理规模(mó)仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市场管理(lǐ)规(guī)模第二名。另外(wài)，易方达、工银(yín)瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型指数(shù)跟(gēn)踪产品中，规(guī)模也(yě)位居前列(liè)。

　　“根据(jù)以往ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为(wèi)合约标的的(de)可能性较大，管(guǎn)理(lǐ)规(guī)模(mó)和产品流动性都具备突出(chū)优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而(ér)根据业内人士分析，相关合约标(biāo)的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模(mó)、流动性(xìng)和交(jiāo)投活(huó)跃度产(chǎn)生积极影响(xiǎng)。

　　华南一位股票ETF基(jī)金经理表(biǎo)示，相(xiāng)关(guān)的ETF期(qī)权上市后(hòu)，投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)借(jiè)助相应的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)进行方向性投资(zī)、波动率投(tóu)资等，在投资层面的配(pèi)套策略也会丰富起(qǐ)来(lái)。充分发挥上述作用(yòng)，可以提升ETF期权(quán)产品交易需求(qiú)，流动性(xìng)进(jìn)一步提高，进(jìn)而促进规模的提(tí)升(shēng)。

　　“长期来看，有了(le)风险管理工(gōng)具，有(yǒu)利于吸引中长(zhǎng)资资(zī)金(jīn)，增强(qiáng)股票ETF产品关注度，这也会让相(xiāng)应的(de)龙头ETF产(chǎn)品的规(guī)模(mó)五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服和流动性进一步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该(gāi)股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)称。

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