近日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日正式发售，募集规(guī)模上限均为20亿元(yuán)，合(hé)计募集上限为60亿元。目前，作为(wèi)时下热门主线(xiàn)的中特(tè)估行情(qíng)持续发酵，市(shì)场也预期此(cǐ)次央(yāng)企主题的ETF发(fā)售或(huò)将(jiāng)从情绪面和资金面(miàn)助推中特估。

　　国企为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正(qǐ)年内涨幅居(jū)前，领涨板块方向一(yī)览

　　复盘今年以来行(xíng)情，中特(tè)估(gū)行情带动央国企上市(shì)公(gōng)司(sī)价(jià)值(zhí)重(zhòng)估，同时(shí)，其(qí)也催化多个相(xiāng)关板块和个股迎来上涨行情。截至5月(yuè)12日(rì)收盘，不计(jì)算年内上市新股(gǔ)，A股(gǔ)整(zhěng)体平均(jūn)上涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而国有企业个股平均上涨(zhǎng)近9.61％（中位数(shù)涨(zhǎng)幅近(jìn)5.45％），非国有企业(yè)个股平均(jūn)涨(zhǎng)幅则近4.83％（中位数涨幅(fú)近(jìn)1.27％），其中，外资及(jí)合资(zī)企业仅(jǐn)上涨近3.79％。

　　分板块（申(shēn)万一级）来看，年内涨幅居前的国企股(gǔ)中，传媒、计算机、通信、家用电器、建筑装饰板块(kuài)个股均值涨幅相对居前，而基(jī)础化(huà)工、食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售(shòu)、轻(qīng)工制(zhì)造、美容护理(lǐ)板(bǎn)块个股(gǔ)则表现不佳(jiā)。若分细分板块（申万二级）统计，平均涨幅居前的(de)方向为出版、影视院(yuàn)线、计算机设备、养殖业、数字媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡(xiàng)胶、能源(yuán)金属、电池(chí)板块(kuài)个股平均跌幅居前。

注：分板块(kuài)统计国企股年内涨跌幅(fú)均值

　　行情内部轮动分化(huà)，关注(zhù)景(jǐng)气低(dī)估(gū)方向

　　随(suí)着(zhe)中特估行情(qíng)发酵(jiào)月(yuè)余，部分高位人气股近期也有所(suǒ)调(diào)整(zhěng)，仅以本周（5月(yuè)8日(rì)至12日(rì)）行情统计，上海(hǎi)电影、新华文轩、中铝(lǚ)国际等多股回调(diào)近(jìn)20％。从(cóng)资金(jīn)面来看，作(zuò)为市场(chǎng)“聪(cōng)明钱”的(de)北向资金(jīn)近两日（5月11日(rì)至12日）也一别此前(qián)连续6日加仓而减持，不过，具体个股方面(miàn)，仍有不(bù)少(shǎo)个(gè)股获(huò)逆市加(jiā)仓(cāng)，其中，中国中铁、中(zhōng)国石化(huà)、片(piàn)仔癀、中(zhōng)国(guó)石油、设计(jì)总院本周累(lèi)计加仓均在3亿元以(yǐ)上。

　　山(shān)西(xī)证(z为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正hèng)券(quàn)近日(rì)研报指出，现(xiàn)有的“中(zhōng)特估”概(gài)念引发(fā)的估(gū)值修(xiū)复仍在演绎。短期(qī)行情在热(rè)点题(tí)材(cái)上体现出较高的赚钱(qián)效(xiào)应。长期在国企改革的深度价值挖掘方(fāng)面仍(réng)有(yǒu)较大增长空(kōng)间。结合政策方(fāng)向来看，未来的投资机会主要围绕以下(xià)方(fāng)向：

　　1）资源整合(hé)型：关注央企(qǐ)战(zhàn)略性重(zhòng)组和专业(yè)化整合(hé)，以及(jí)存在(zài)优质资产注(zhù)入上市平台或重组(zǔ)预期的板块和标的，如军工、交运等。

　　2）基本面改善型：此前基本面较弱，但因行(xíng)业(yè)景气、周期上行等原因，近期有所(suǒ)改善，并有(yǒu)望持续向好，如(rú)建筑和船舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明显(xiǎn)偏(piān)低，但是受益业(yè)务预期(qī)与(yǔ)估(gū)值逻辑(jí)变化，催生重估(gū)行情(qíng)，为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正如公共(gòng)事(shì)业领域与三大(dà)通信(xìn)运营商等。重点(diǎn)关注(zhù)行业：船舶、建筑、军(jūn)工(gōng)、公共事业、交运和通信。

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