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200克等于多少毫升水，200克是多少ml水沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投(tóu)资(zī)范(fàn)式之(zhī)一：低估(gū)值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红(hóng)，是包(bāo)括能源(yuán)链(liàn)、“一(yī)带(dài)一路”和运营商在(zài)内的“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特(tè)征：1）截至(zhì)2022年底，能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便经历年初以来(lái)的大(dà)幅上涨后，当前这些板块估(gū)值仍处于(yú)历史平均水平(píng)附近(jìn)。2）与此同(tóng)时，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显著(zhù)高于市场整体(tǐ)，较高的分(fēn)红(hóng)也(yě)成(chéng)为其(qí)进可(kě)攻、退可守的重要支200克等于多少毫升水，200克是多少ml水(zhī)撑。

　　200克等于多少毫升水，200克是多少ml水>二、“中特估”投资范式之二(èr)：政策的持续支(zhī)撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之(zhī)际，从沙伊和解、中俄深化合作(zuò)联合(hé)声明、中巴联合声明等，以及后(hòu)续(xù)5月召开在即的第三届“一带一路(lù)”国际合(hé)作(zuò)高(gāo)峰论坛，“一带一(yī)路”相(xiāng)关利好(hǎo)不断，板块行情得到(dào)催(cuī)化(huà)。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字(zì)经(jīng)济上升为国(guó)家战略，相关政策密集出台。今年国务院改组(zǔ)又(yòu)新(xīn)设国家数(shù)据局。运营商(shāng)作(zuò)为“数字(zì)经济(jì)”的基础设施，持(chí)续(xù)得到催(cuī)化。

　　三、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民(mín)币升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能力(lì)修(xiū)复，带动能源(yuán)链(liàn)整体性上涨。1）能源产(chǎn)业(yè)链作为(wèi)原(yuán)材(cái)料高度(dù)依(yī)赖海外供应(yīng)、同时下(xià)游需(xū)求(qiú)基本集(jí)中在国(guó)内市场的方向之一，将充分受益于人(rén)民币升值的(de)宏观(guān)趋势。2）中国经济复苏，下游领域需求预(yù)期回暖，能(néng)源产业链尤(yóu)其是行业龙(lóng)头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中特估”重点关(guān)注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议(yì)关(guān)注机械（造船(chuán)）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等(děng)细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造(zào)业(yè)作为国家重点支持的战(zhàn)略性产业之(zhī)一，近(jìn)年来经(jīng)历了行业调整和(hé)产(chǎn)能(néng)过剩的困境，但近期(qī)板块景气已在改(gǎi)善：一(yī)方(fāng)面，随着全(quán)球航(háng)运(yùn)市场需(xū)求正在增长，带来包括化学品(pǐn)船(chuán)与成品油轮船的订单大幅提升。另一方(fāng)面(miàn)，国企(qǐ)改革推动造船(chuán)企业重(zhòng)组整合和产能优(yōu)化之下，国内船舶制造业已在逐步(bù)实现结构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据(jù)恢(huī)复(fù)良好。业绩确(què)定性强，承诺高(gāo)分红，类(lèi)债属性突出。经济增速(sù)下行，高速公路(lù)、铁路、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业绩成长及确(què)定性较高。同时(shí)近(jìn)几年，高速公路及铁路(lù)板块上市公(gōng)司更(gèng)加(jiā)注重投资(zī)人回报，多(duō)家公(gōng)司发布(bù)股东回报(bào)计(jì)划(huà)，大幅提(tí)高分(fēn)红比(bǐ)例以及(jí)承诺(nuò)未来几年高分红(hóng)水平，给投资人(rén)带来确定性的(de)高(gāo)股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经济复苏大(dà)背景下融资需求回暖，基本面有(yǒu)支(zhī)撑，板(bǎn)块估(gū)值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信(xìn)贷(dài)需求连续(xù)三个月超预期回(huí)200克等于多少毫升水，200克是多少ml水暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和(hé)扩(kuò)投资(zī)的政策基调下，后(hòu)续(xù)信贷、社融仍有望平(píng)稳增(zēng)长(zhǎng)。此(cǐ)外，作(zuò)为业(yè)绩稳(wěn)定且高(gāo)分红(hóng)的板块(kuài)，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低(dī)位(wèi)置，修复空间(jiān)较大(dà)。