金(jīn)融界5月(yuè)18日(rì)消(xiāo)息(xī) “农(nóng)化巨头”先正达的(de)A股上市之路(lù)可谓(wèi)是(shì)一波三折，犹如(rú)坐过山车一般，跌宕起伏。

　　在3月(yuè)底IPO临(lín)门一脚之际被取(qǔ)消上会后，先正达(dá)的上(shàng)市之路再添一(yī)段(duàn)新的历程。先(xiān)正达将作别科创板，将目(mù)光转(zhuǎn)向(xiàng)沪市主板(bǎn)。

　　据上交所(suǒ)网站显示，上交所日(rì)前做出(chū)决(jué)定终止对先正达集团股份(fèn)有限(xiàn)公司首次(cì)公开发行股(gǔ)票(piào)并在科创板上市，先正(zhèng)达集科创板(bǎn)IPO审(shěn)核(hé)状态变更为“终(zhōng)止”。

　　就(jiù)在市场错愕不(bù)已，唏嘘感叹之际。上交(jiāo)所发布答记者(zhě)问(wèn)对先(xiān)正(zhèng)达是上市予以(yǐ)了(le)回应。上(shàng)交所(suǒ)相关负责人表示，已收到(dào)先正达集团提交(jiāo)的撤回在(zài)科创板首(shǒu)发上(shàng)市的申请(qǐng)，并(bìng)已按照规则完(wán)成相(xiāng)关流程。

　　上交(jiāo)所相关(guān)负责人在回应中透露，先正达集团表示(shì)将(jiāng)转申报沪市主(zhǔ)板，对此，上交所尊重(zhòng)企业(yè)对上市板块的自主选择(zé)，支持(chí)大型农业(yè)科技企(qǐ)业上市，推(tuī)进相关工作平稳有序进行。

　　不过，上(shàng)交所对于为(wèi)何科创板向先(xiān)正达关(guān)闭上(shàng)市大(dà)门(mén)，并未(wèi)做出明确解释，至(zhì)于外界关心的“农化巨头”先正达属性与科创(chuàng)板(bǎn)定位是否一致问题，也(yě)未作(zuò)明确(què)答复。

　　只是(shì)时间证明，出于(yú)市场(chǎng)稳定考虑并不是科创板将先正达拒之门外的原因。

　　3月(yuè)28日，先正达突然被取消上会。对于审(shěn)议会议(yì)取消(xiāo)原因，市场人士分析不排(pái)除是出于市(shì)场稳定(dìng)考(kǎo)虑，“目前(qián)国际国内形势复杂，又正处于全面实(shí)行注册制改革关(guān)键期，主板首批(pī)注册企业正在发行、缴款过程中。先正(zhèng)达集团自身规模和(hé)募集资金量(liàng)较大，市(shì)场关(guān)注度也比较高(gāo)。”

　　农化巨头先正达集团

　　先(xiān)正达(dá)集团成立于2020年，由中国中化集(jí)团与中国化工集团(tuán)旗下农化板块业务整合(hé)而(ér)成(chéng)，主(zhǔ)要由瑞士先正达、安(ān)道麦(mài)及中(zhōng)化集团农业业(yè)务组(zǔ)成，直(zhí)到2022年才运行(xíng)满三(sān)年。

　　先(xiān)正达集团(tuán)控股股东(dōng)为(wèi)农(nóng)化公司，农化公司由中国中化(huà)通(tōng)过其全资子公司中国化工间接全资持(chí)有，实际(jì)控制人系国(guó)务(wù)院(yuàn)国资委。集团旗下(xià)现(xiàn)分四个业(yè)务单元(yuán)：总部位于瑞士巴塞尔的先(xiān)正达植保、总部位于美国芝加(jiā)哥(gē)的先正(zhèng)达(dá)种子、总部位于以色列的安道(dào)麦(mài)以及(jí)先正达集团中(zhōng)国。业务主要分布在北美洲、拉(lā)丁(dīng)美(měi)洲、欧洲非洲及中东地(dì)区、中国及除中国以外的(de)亚太地(dì)区。

　　先正(zhèng)达集团主(zhǔ)营业务涵盖植物保护、种子、作物营养产品的(de)研(yán)发、生产(chǎn)与销售，并从事现代(dài)农业服务。招股书称，2021年先正达集团在(zài)全球植(zhí)保行(xíng)业排名第(dì)一、种子(zi)行(xíng)业排名第三；在(zài)中国植保行(xíng)业排(pái)名第一、种(zhǒng)子行(xíng)业(yè)排名(míng)第一、作物营养行业排名第一。2019年(nián)至2022年(nián)，先(xiān)正(zhèng)达分别(bié)实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)1587.79亿元、1817.51亿元与2248.45亿元(yuán)，同(tóng)期归母净利润分别(bié)为45.39亿元(yuán)、42.84亿元与(yǔ)78.64亿元。2022年底，先正达(dá)集团资产总(zǒng)额为5731.02亿元(yuán)，资产负债(zhài)率（合(hé)并）为(wèi)52.99%。

　　先正达自(zì)身质地也(yě)有忧虑之处(chù)

　　虽然先正达(dá)背(bèi)景雄厚，但是先正达(dá)自身质地(dì)也(yě)有让人忧虑(lǜ)之处。

　　先正达的上会稿显示其商誉账(zhàng)面(miàn)价值惊人。2020年末(mò)、2021年(nián)末和2022年末，公(gōng)司商誉账面(miàn)价值分别为(wèi)1664.13亿元、1632.06亿元及(jí)1781.59亿元，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时公司归(guī)属于母(mǔ)公司股东权益合计(jì)的金额分别为(wèi)1899.27亿元(中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名yuán)、1861.73亿元及2139.97亿元，公司扣除商誉后的归属于母(mǔ)公司股东权益合计的金额仅为235.14亿元、229.67亿元和(hé)358.38亿元。

　　上(shàng)交所在问询(xún)函(hán)中要求(qiú)先(xiān)正达就可(kě)能面临的商誉减值风险对公司财务状况(kuàng)的进一步(bù)影响(xiǎng)进行风险(xiǎn)提示。

　　对此(cǐ)，先(xiān)正达回复称(chēng)，尽管报(bào)告(gào)期内(nèi)公司未对商誉(yù)计提减值，但如果(guǒ)被收购公司未来运营状况未能达到预期(qī)，公(gōng)司可能面临商誉减值的风险，建议(yì)投资(zī)者(zhě)充(chōng)分(fēn)关(guān)注商誉减值的风险。

　　先正达之前计(jì)划募资650亿元

　　先正达在被科创板终止前，是科(kē)创板(bǎn)现(xiàn)存排(pái)队企业中最为“老资格”的企业(yè)。先正达集(jí)团于(yú)2021年6月宣(xuān)布拟申请科创(chuàng)板上(shàng)市。当年(nián)9月，因发行上市申请文件中(zh中国所有省份的占地面积是多少平方千米，中国所有省份占地面积排名ōng)记载的财务资料已过(guò)有(yǒu)效期，需要(yào)补充提交，上交(jiāo)所中止其发(fā)行(xíng)上(shàng)市审核；随后(hòu)的10月，上交(jiāo)所恢复其发行上市审核。

　　值得注意的是，先正(zhèng)达之(zhī)前计(jì)划募资650亿元，若能成(chéng)功上市，将是(shì)近13年A股最大IPO，排进A股市场前四(sì)。前三名分别是，农(nóng)业(yè)银(yín)行募资685.29亿元，中国石油668亿元(yuán)，中国神华665.82亿元。

　　对于(yú)如此(cǐ)规模的募资规模(mó)，先(xiān)正达表示，130亿元将用于(yú)尖端农业科技(jì)研发(fā)的(de)费用和储备(bèi)，39亿元用(yòng)于(yú)生产资产的扩展、升级和(hé)维护以及其他资(zī)本支出，78亿元用于(yú)扩展(zhǎn)现代农(nóng)业技术服(fú)务(wù)平台(tái)（MAP），208亿(yì)元(yuán)用(yòng)于全球并(bìng)购项目，剩余195亿(yì)元用(yòng)于偿还集团的长期债务(wù)。

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