财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨(chén)股份(fèn)、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这一点(diǎn)，公(gōng)募基(jī)金一(yī)季(jì)度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一季(jì)度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工(gōng)智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的(de)产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块带(dài)动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提(tí)升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季报中也证实(shí)了他们的(de充电宝100wh等于多少毫安)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能(néng)源概念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持(chí)信心，“我们(men)对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化(huà)在充电宝100wh等于多少毫安市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年(nián)底该(gāi)基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙头通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素已经(jīng)充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们(men)对(duì)于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经(jīng)理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提(tí)到，他(tā)曾(céng)重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论(lùn)是(shì)基(jī)金经(jīng)理个人(rén)还(hái)是投(tóu)资者，其实(shí)都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他(tā)也认为(wèi)这些股票的估值体系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季(jì)度仍(réng)有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基(jī)本面的确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上(shàng)一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相(xiāng)对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者(zhě)优先(xiān)关注应用层投(tóu)资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另(lìng)一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二(èr)季度(dù)投(tóu)资策(cè)略(lüè)会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是(shì)一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推(tuī)动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度可能(néng)会有一(yī)些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大(dà)多数的(de)投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限(xiàn)。对于下(xià)一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望(wàng)率(lǜ)先实(shí)现业绩兑现的环节，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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