为(wèi)了(le)让(ràng)自己的(de)限(xiàn)售股解禁后能(néng)获得好(hǎo)的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则行政(zhèng)处罚决(jué)定书，引发市场关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美星进(jìn)行“市值管理”，维持(chí)、抬高(gāo)公司股价，以便(biàn)后续自己减持获(huò)利(lì)。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新(xīn)美星，影响公司股价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最(zuì)终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没(méi)合计(jì)9567.12万元；还对何德平(píng)信息披露违法违(wéi)规，给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人(rén)合谋(móu)操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行政处罚(fá)决定书披(pī)露(lù)的信息(xī)，新美星董事长、法定代(dài)表人、实际控(kòng)制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时(shí)向(xiàng)时任独墅湖文(wén)化传播有限公(gōng)司董(dǒng)事长蒋维，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管(guǎn)理(lǐ)中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新美(měi)星(xīng)”进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新美(měi)星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能够获得(dé)好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即(jí)开始利用控制的(de)证(zhèng)券账户并联合其(qí)他市场(chǎng)资(zī)金在二级市场买入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈(kuì)其(qí)操(cāo)作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合(hé)谋。他经人介(jiè)绍认(rèn)识并联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交(jiāo)易(yì)“新美星”；在此期(qī)间，主要(yào)由蒋维与毛明土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于两方交(jiāo)易决策，更(gèng)好地共同抬(tái)高“新美星(xīng)”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制“俞(yú)某华”等35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称(chēng)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股(gǔ)价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买(mǎi)入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合谋，利(lì)用资金优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票(piào)交易(yì)价格(gé)，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体(tǐ)来看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户(hù)组），是怎(zěn)么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后出货，违法获利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买量(liàng)比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超(chāo)20％的交易日(rì)有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组持股总数(shù)占(zhàn)总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月(yuè)8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通股达(dá)到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资(zī)金优势和(hé)持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第(dì)一阶段，2018年9月(yuè)26日(rì)开始，账(zhàng)户(hù)组持(chí)续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第(dì)一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量(liàng)为期初(chū)持(chí)股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业(yè)板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期(qī)末(mò)持股(gǔ)量较(jiào)期(qī)初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以(yǐ)不(bù)低于(yú)卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低(dī)于(yú)卖一(yī)价(jià)或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集(jí)中卖出“新美星”。在(zài)此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期创业板综指1.55个百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户(hù)组(zǔ)还多次实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反向(xiàng)卖出(chū)获利的行为。经(jīng)测(cè)算，扣(kòu)除佣金和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财(cái)、而(ér)非操(cāo)纵股价

　　证监会(huì)不予采纳，罚没(méi)近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提(tí)出多点申诉意见，请求不(bù)予处罚：

　　第(dì)一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证据(jù)不(bù)足以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何(hé)德平或(huò)黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理(lǐ)”不(bù)等(děng)同于(yú)“操纵(zòng)证(zhèng)券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理(lǐ)财(cái)关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有(yǒu)将其与(yǔ)毛明(míng)土、李传武等(děng)人讨论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册(cè)并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)过股东名册；四是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛明(míng)土、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户(hù)交易新美(měi)星的(de)盈亏分(fēn)配进行约定；五(wǔ)是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组利益与何德平、黄秀芳利(lì)益并不一(yī)致，何德平、黄秀芳不(bù)能控(kòng)制蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分用于(yú)偿还债务(wù)，部分用(yòng)于(yú)非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛(máo)明土账户(hù)组、李传武账户组交易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五，不(bù)认可黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法(fǎ)性及真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供款项(xiàng)不(bù)知情、未(wèi)参与，且何德平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独(dú)立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中(zhōng)一(yī)方存在不当(dāng)行为(wèi)，不应推定或认定另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是(shì)否合(hé)谋(móu)、部分(fēn)账(zhàng)户的控制(zhì)关系(xì)、委托理财关系等提出了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经(jīng)复核(hé)，对当(dāng)事人及其(qí)代(dài)理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案为(wèi)多个主(zhǔ)体(tǐ)参(cān)与(yǔ)、多个环(huán)节(jié)实施(shī)、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接(jiē)、合作(zuò)，共(gòng)同完成的(de)操(cāo)纵(zòng)行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委托其通(tōng)过二级(jí)市(shì)场交易影(yǐng)响(xiǎng)新美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易(yì)情(qíng)况；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上(shàng)述行为(wèi)的实(shí)质(zhì)是(shì)操纵(zòng)股价，并非合法理财(cái)。在案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影响“新美(měi)星”股价的意图和目标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且采取了(le)联(lián)合影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关(guān)于违法期间和责任承担(dān)，证监会表示，由于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交(jiāo)易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操(cāo)纵起(qǐ)到(dào)一定程度(dù)锁(suǒ)仓的(de)作用，并且(qiě)根据蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知(zhī)道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上(shàng)，在认定及处罚时将合谋各方(fāng)视为一个整体，不区别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百零三条所述的操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)没(méi)收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何德平信息(xī)披(pī)露(lù)违法的相关(guān)情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星(xīng)2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票(piào)继续由海得泽广代持，海得(dé)泽广自2017年12月19日开(kāi)始(shǐ)减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕。

　　关于何德(dé)平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系海得(dé)泽(zé)广为(wèi)兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入(rù)黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的原因系兰某(mǒu)向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还借款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决(jué)策产生重大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认定(dìng)代持成立，何德平对(duì)借款、还(hái)款等事项，不参(cān)与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某(mǒu)等询(xún)问笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代(dài)持资金和减持所得系家(jiā)庭共同财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律(lǜ)依据，不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为(wèi)上(shàng)市公20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗司实际控制(zhì)人，未如实告知上市(shì)公(gōng)司上述(shù)持股情况(kuàng)，导致新美星(xīng)在相(xiāng)关公告中(zhōng)均未披露相关情况(kuàng)，导致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第三款(kuǎn)规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就信息披露违(wéi)法行为(wèi)，对何德平(píng)给予警(jǐng)告(gào)，并处(chù)以(yǐ)40万元罚款。

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