4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下(xià)游纺企开工负荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对(duì)新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉(mián)价持(chí)续(xù)上(shàng)涨。而国外(wài)金融市(shì)场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱(ruò)局(jú)面下，外棉价(jià)格(gé)承压(yā)运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月(yuè)初结(jié)束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉(mián)价(jià)连续攀升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强(qiáng)的(de)原因在于(yú)国内(nèi)供需矛盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内需求持续(xù)修复(fù)，外(wài)贸订(dìng)单(dān)表现也好(hǎo)于(yú)预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花播种和(hé)出苗，减产预期(qī)推动(dòng)国内(nèi)棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市供需(xū)趋于宽松(sōng)，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉(mián)花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据(j猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么ù)监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机(jī)负荷(hé)达到75％，较上月提高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排(pái)单(dān)时间(jiān)达到(dào)10天，较上月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷及订(dìng)单排单时间达到(dào)近两年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促(cù)使(shǐ)部分(fēn)企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上(shàng)涨也并(bìng)未(wèi)有效传(chuán)导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价(jià)格近(jìn)期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端(duān)利(lì)多的(de)推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积(jī)为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降(jiàng)幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新(xīn)疆地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪天气，给棉花(huā)播种(zhǒng)以(yǐ)及出(chū)苗(miáo)带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新(xīn)年(nián)度产(chǎn)量大降的(de)担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升(shēng)，郑棉一度回(huí)落(luò)，但近(jìn)日新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响(xiǎng)，再度(dù)引发了市(shì)场(chǎng)对于天气的关注(zhù)，期价再(zài)创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下(xià)降，根据(jù)我们的调研(yán)结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植(zhí)面积总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积(jī)温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中(zhōng)下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天(tiān)气(qì)，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年度棉(mián)苗生长进度较(jiào)去年同(tóng)期或(huò)推迟10—15日(rì)，将影响棉猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么铃(líng)克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月(yuè)份国(guó)内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植(zhí)面(miàn)积下降和播种期低(dī)温天气(qì)的双重作用下，新(xīn)年度棉(mián)花减(jiǎn)产概率大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下(xià)游(yóu)纺织企业的开机率(lǜ)维持高(gāo)位，而(ér)成品(pǐn)库存(cún)仍位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，整(zhěng)体表现尚可(kě)，需求(qiú)端带(dài)来的负反馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不过接下来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行业淡季，下(xià)游需(xū)求存在走弱的(de)预(yù)期，短期(qī)对国内棉价形成一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续复苏(sū)的逻辑并(bìng)未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通(tōng)胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者担(dān)忧持续加息的紧缩(suō)政策，或(huò)降低居民对(duì)纺织品服(fú)装(zhuāng)的消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布(bù)数据显示，中国棉花消(xiāo)费(fèi)为794.7万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而国(guó)外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外(wài)棉价(jià)格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产(chǎ猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么n)量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时(shí)将全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期末库存较上(shàng)年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将(jiāng)显著复苏(sū)，全球(qiú)棉市(shì)供需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费(fèi)增(zēng)长明显，叠(dié)加(jiā)极端天气对棉花正(zhèng)常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿(yuàn)增(zēng)强，国内棉花(huā)价格随(suí)之水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内(nèi)外棉花价差（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实(shí)现自(zì)去年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价(jià)差延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉(mián)价格上(shàng)方，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为(wèi)，下游步入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面(miàn)缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造(zào)加(jiā)工设(shè)备，对于产能(néng)持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如(rú)果棉(mián)花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在今年(nián)重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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