本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第(dì)2批(pī)4只北证50指数(shù)基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士表示，流动性问题(tí)是制约北(běi)交(jiāo)所发展的(de)首要因素，不过(guò)随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)加(jiā)速(sù)布局，增(zēng)量资金不(bù)断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问题(tí)有望持(chí)续(xù)改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估(gū)，正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中（份额(é)分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该基(jī)金(jīn)主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由(yóu)于是发起式基金，认(rèn)购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即(jí)可成立，认购期(qī)为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月(yuè)7日，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信(xìn)基金、万(wàn)家基金、鹏扬基金、博时基(jī)金四(sì)家(jiā)公(gōng)募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博时基(jī)金(jīn)外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式的(de)形(xíng)式(shì)设立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时(shí)基金旗下产品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有(yǒu)效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北(běi)证50指数的投资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务相关度(dù)较高的同类(lèi)股票，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间。随着市(shì)场流动性的(de)增强和创新(xīn)型中小企业的高速成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业(yè)绩和估值双(shuāng)升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品年内回报、成(chéng)立以来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨，且市场(chǎng)表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表现，除(chú)红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核(hé)心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个(gè)指数基金相继成立(lì)，这使得(dé)北交所(suǒ)整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善。从中观维(wéi)度来(lái)看，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着(zhe)流动(dòng)性逐步改(gǎi)善，以及公司业绩持续释放，北交所板块整体走(zǒu)势有望持(chí)续向好。”北京(jīng)一(yī)大型公募(mù)基(jī)金人士表示(shì)。

　　北(běi)交所官(guān)网显示(shì)，截至(zhì)5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)193家，总股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公(gōng)司(sī)业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成的(de)公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年北交所上市公(gōng)司全年(nián)共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利(lì)润正增长。北交350开头的身份证是哪里的所上(shàng)市公司(sī)业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北(běi)交所主题权(quán)益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主题权益(yì)基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定开年(nián)内回(huí)报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线资金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所(suǒ)慧(huì)选两年基金经(jīng)理叶(yè)勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其发(fā)展(zhǎn)的(de)依(yī)然是市场(chǎng)本身(shēn)较(jiào)差的流动性问(wèn)题，市(shì)场制度性(xìng)差异导致其与沪深市(shì)场相比，可比(bǐ)公司(sī)估值表现差异较大。除了继(jì)续(xù)降低投资者门槛、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场的(de)引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过(guò)，从另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估(gū)，也是(shì)长线资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理(lǐ)顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对于北交所的350开头的身份证是哪里的后续(xù)表(biǎo)现充满(mǎn)信心(xīn)，信(xìn)心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经(jīng)非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大(dà)重仓股的(de)平均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水平(píng)对(duì)于(yú)具(jù)备专(zhuān)精特新(xīn)特性(xìng)的(de)中小成(chéng)长型企(qǐ)业而言是非(fēi)常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发(fā)现很多北交所公司今年(nián)以来依然延续(xù)了较快的(de)增长速度(dù)，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预(yù)期的，业绩(jì)的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来(lái)看，去年四季度以来北交所(suǒ)350开头的身份证是哪里的出了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做市交易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务(wù)指引(yǐn)》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证(zhèng)、国(guó)证跨(kuà)市(shì)场指数体系(xì)，北(běi)证50指数(shù)11月份正(zhèng)式(shì)上线等(děng)政策的密集发布，可以说(shuō)对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度(dù)，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌(pái)的公司较多，其(qí)中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股(gǔ)，供给上来了，给他们(men)增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于供给增加对整(zhěng)个市(shì)场的流动(dòng)性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加(jiā)优质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他们选择(zé)优质(zhì)中小专精特新企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股(gǔ)票交易市场，目前(qián)仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关(guān)注(zhù)度还不高(gāo)，整体估(gū)值水平相较于(yú)沪深交易(yì)所明(míng)显低(dī)估。随(suí)着宏观经济触底回升，和(hé)北交所快速发展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资(zī)者(zhě)关注(zhù)度提升(shēng)逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的(de)公(gōng)募基金持仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露(lù)端倪，部(bù)分专精特新次新股及(jí)北证50中高权重、低估值公司获(huò)增持较多(duō)。此外，北(běi)证50成分股中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估标(biāo)的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估值的公司获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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