美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有(yǒu)业(yè)务或部分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选项的(de)媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科(kē)技以及(jí)生物医(yī)学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上(shàng)，专家们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时(shí)他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四(sì)报道，美(měi)国联邦(bāng)和州政(zhèng)府放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受官员(yuán)正(zhèng)在评估近几天(tiān)银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背(bèi)后存(cún)在“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健(jiàn)康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平(píng)洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引起官员及(jí)监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在(zài)银行或(huò)其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们(men)非常或中度担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们(men)对存款(kuǎn)安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机(jī)撞击了(le)该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当(dāng)天还报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行(xíng)召开货(huò)币政(zhèng)策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调(diào)关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还(hái)需要(yào)数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走(zǒu)势更多体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息(xī)对(duì)经济(jì)造(zào)成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面(miàn)，近(jìn)期(qī)美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是(shì)与美(měi)国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入(rù)集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前(qián)的(de)宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪(xù)蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息(xī)取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在(zài)接下来的议息(xī)会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连(lián)续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮(lún)原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是(shì)VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续(xù)收出(chū)长下(xià)影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否(fǒu)会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析(xī)称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还(hái)是振(zhèn)荡格(gé)局(jú)，价(jià)格向下(xià)逼近放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受年(nián)内(nèi)低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实(shí)质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基(jī)本(běn)全部(bù)落地，后期将不再(zài)存在(zài)加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅(fú)加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到(dào)来(lái)，短(duǎn)期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石(shí)油有关的交易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需(xū)求未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额(é)炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万(wàn)吨，环比(bǐ)增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩(suō)预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工(gōng)率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍(shāo)好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外，沥青(qīng)总体库(kù)存持续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供应政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的(de)。而(ér)假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长(zhǎng)谢(xiè)雯(wén)告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢(màn)发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳烃调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积(jī)极(jí)，实(shí)际检修力(lì)度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预(yù)期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带(dài)动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况及(jí)调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日(rì)当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的(de)态势。最大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走势(shì)。

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