编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后(hòu)市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发(fā)散(sàn)到中(zhōng)特估、人工(gōng)智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带(dài)火了科技一众赛道，这让一(yī)季(jì)度(dù)公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科(kē)技成长阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明(míng)远，目前(qián)在管的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今(jīn)业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他(tā)的(de)成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓(cāng)，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调换(huàn)了两处标(biāo)的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换(huàn)了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰(fēng)新(xīn)材，特别是(shì)合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科(kē)技(jì)成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对(duì)喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道(dào)中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公(gōng)募(mù)基金组合(hé)配置中的压舱石(shí)地位依然稳固(gù)，同时中(zhōng)特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段也(yě)总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了(le)其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月31日时一寸多少厘米公分 一寸是几个手指g>前五大(dà)重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质(zhì)企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三(sān)大(dà)白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的(de)配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最(zuì)新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医(yī)美(měi)以及消费医疗板块。”一寸多少厘米公分 一寸是几个手指

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓了“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而(ér)新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前(qián)者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关(guān)系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司的(de)主营(yíng)与(yǔ)净利润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊(kān)》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中有分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略混合年内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的(de)基金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产业链(liàn)中股票依(yī)然(rán)为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾公(gōng)开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速(sù)增长，而经过(guò)市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到(dào)行(xíng)业中(zhōng)的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样(yàng)是一(yī)个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最(zuì)新数(shù)据显示目前在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思路(lù)依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的(de)股持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上一季度(dù)保持一(yī)致(zhì)。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精(jīng)准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几年(nián)出(chū)镜(jìng)相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了(le)正收益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年持(chí)有的(de)收益率接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一(yī)年(nián)为例(lì)，对比基金四(sì)季报和(hé)今年(nián)一季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从(cóng)年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的(de)中字头(tóu)公(gōng)司(sī)达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产是我们的(de)投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能(néng)源基建(jiàn)为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加(jiā)仓中国(guó)移动(dòng)大约(yuē)15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出(chū)了(le)前一(yī)季的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一(yī)类资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期(qī)，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研发、新型商(shāng)业(yè)模式的(de)迭(dié)代以及底层(céng)芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望(wàng)国内(nèi)企(qǐ)业能在不(bù)远的将来(lái)迎头赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态(tài)度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任(rèn)基(jī)金经理也接近了13年。当前(qián)，其在管(guǎn)的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心(xīn)优(yōu)选一年(nián)，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了(le)正收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍的(de)核(hé)心竞争力为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调仓了(le)四(sì)个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字(zì)头外(wài)，后两者年(nián)内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚(jiān)持自(zì)下而(ér)上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权(quán)益市场，特(tè)别是(shì)前(qián)期调(diào)整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩(jì)优(yōu)异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平(píng)甚至超(chāo)过(guò)了他的成名(míng)作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息(xī)、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语(yǔ)：“本基金严格执(zhí)行基(jī)金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联、信息(xī)技术(shù)等的(de)概念范畴展开(kāi)。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信息技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的还有华(huá)安胡(hú)宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经理(lǐ)中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来(lái)所管产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基(jī)金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理的(de)7只基(jī)金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该基(jī)金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的(de)上一(yī)个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等(děng)标的年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今仍(réng)然体现为股价(jià)下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时期，我们相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术(shù)突(tū)破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大量投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合(hé)同主题范(fàn)围(wéi)内(nèi)的(de)科(kē)技创新(xīn)和(hé)受益于国民(mín)经(jīng)济持续(xù)增(zēng)长的(de)消费(fèi)及(jí)原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同样(yàng)强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名(míng)作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也(yě)就是(shì)用中(zhōng)微公司替(tì)代(dài)了四季度末的(de)兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持(chí)了(le)机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应地略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季报来(lái)看(kàn)，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的季报来看(kàn)，在上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一(yī)季度头三大重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了(le)三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次(cì)于房地产的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路(lù)，他(tā)在(zài)季报中就(jiù)表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药(yào)等行业的配置(zhì)。目(mù)前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善(shàn)战高端制造板块闻名(míng)，目(mù)前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在(zài)基(jī)金(jīn)十大(dà)重仓(cāng)中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华(huá)测(cè)导航(háng)、东(dōng)山精密、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能被划入(rù)到(dào)消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链(liàn)上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利润(rùn)拉动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能(néng)只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目(mù)前该(gāi)板块去库存可能也(yě)进入(rù)到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还(hái)有不(bù)可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数(shù)同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了(le)上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理的(de)高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和(hé)西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航(háng)空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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