放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受

　　金融(róng)界4月27日消息  顶着“港股白(bái)酒第一股”光环的珍酒李(lǐ)渡正式登(dēng)陆港交所，尴尬的是开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终(zhōng)收(shōu)盘下跌(diē)17.93%，报8.88港(gǎng)元(yuán)/股，上市第一天市值就缩水超(chāo)过60亿港元，惨遭开门(mén)黑。

　　私募巨(jù)头(tóu)KKR浮亏超(chāo)过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金(jīn)徽酒挂牌(pái)上交所后，至今(jīn)没有酒企(qǐ)成功上(shàng)市，珍酒李渡是近(jìn)7年时间第一只实现资本上市(shì)的白酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎酒、国台等均(jūn)止步(bù)于A股IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次(cì)在港交所IPO，发售价为每(měi)股10.82港元(yuán)，筹资(zī)资(zī)金约(yuē)50亿港元(yuán)，公开发售获超购1.94倍，一手(shǒu)中(zhōng)签率(lǜ)100%。值(zhí)得注意的是(shì)，不知道是出于何(hé)种考虑，此次珍酒李(lǐ)渡并没有引入(rù)基石投资(zī)者。

　　此(cǐ)次(cì)IPO之(zhī)前，珍(zhēn)酒李渡共计引入两轮投资者，分别是有(yǒu)着(zhe)“华尔街之狼”之称的私募(mù)股权(quán)巨头KKR和大(dà)中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分(fēn)别投资3亿(yì)美元(yuán)、5亿美元(yuán)，两次(cì)成本分别为1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于(yú)珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私(sī)募(mù)巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三(sān)年(nián)时(shí)间狂砸15.77亿元广告费

　　公(gōng)开资料显(xiǎn)示，珍酒(jiǔ)李渡是一家致(zhì)力提供以酱(jiàng)香型(xíng)为主的次高端白酒产品的(de)中国白酒公司(sī)。珍酒李渡集团旗下包(bāo)括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开(kāi)口笑四大白酒品牌(pái)，覆盖酱(jiàng)香型、浓香(xiāng)型(xíng)、兼(jiān)香型(xíng)三大白酒品(pǐn)类。

　　招股书(shū)显示，按2021年收入计(jì)算，珍酒李渡(dù)是中国第四大民营白酒公司，以及中(zhōng)国白(bái)酒(jiǔ)行业中提供三种香型(xíng)白酒的第三(sān)大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现来看，珍酒李渡的(de)增速在下降。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年到2022年的(de)毛(máo)利率分别(bié)为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公司相比也处于(yú)下风(fēng)，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年的(de)毛(máo)利率(lǜ)超过90%，而腰部的今(jīn)世(shì)缘、口子窖等企(qǐ)业毛利率(lǜ)也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的直接原因之一就是(shì)珍酒李(lǐ)渡(dù)的“豪横”的广(guǎng)告支出。财(cái)报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李(lǐ)渡(dù)销售及经销开支分别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及(jí)13.42亿元，于(yú)同期分别占公司(sī)总(zǒng)收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开支分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时间，广告费就砸(zá)了15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍酒李渡的存货正(zhèng)在逐(zhú)步增加。报告期内，公司存(cún)货分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元(yuán)和(hé)51.39亿元，呈逐年增长趋(qū)势，存货周(zhōu)转天数(shù)分别为517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书解释称大部分(fēn)存(cún)货为基酒，但仍(réng)然有不少针对其产(chǎn)销失衡的(de)质疑。

　　吴(wú)向东曾(céng)操盘(pán)金六福 身价230亿元(yuán)

　　低于(yú)行业的毛利率和“豪(háo)横”的广告支出，这与珍酒(jiǔ)李(lǐ)渡创始人吴向(xiàng)东的操(cāo)盘手法密切相关。

　　声(shēng)名在外的“白(bái)酒教父”——吴向东是一(yī)名白(bái)酒行(xíng)业的(de)老兵(bīng)。1969年，吴向(xiàng)东出生在湖南醴陵的(de)一个普通农(nóng)村家庭，1992年，在湖南省外贸学(xué)校毕业的吴向东，进入其姐夫傅军旗下新(xīn)华联(lián)集团工作(zuò)。此后四年，他(tā)升(shēng)至新华联集团(tuán)董(dǒng)事、董事局副主席(xí)。也(yě)是在此，吴向东正(zhèng)式开启了(le)他的白(bái)酒事业(yè)。

　　在傅军的帮(bāng)助下，吴向(xiàng)东在(zài)1996年拿下五粮液(yè)旗(qí)下川酒王的代理权(quán)，仅(jǐn)一(yī)年就将川酒(jiǔ)王销量做到湖(hú)南第一。川酒王热销(xiāo)之后，大量仿(fǎng)冒产品涌现。同(tóng)时，白酒市场(chǎng)竞争白热化，下游经销商的日子越来越难(nán)，吴向东(dōng)想自(zì)创白酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东(dōng)与五粮液签订了(le)OEM代工协议，这是他在白(bái)酒(jiǔ)业(yè)首创了(le)一种(zhǒng)新模式OEM，即贴牌(pái)代(dài)工(gōng)模式，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男(nán)足冲进世界杯，媒体将(jiāng)时任男足主教练的米卢誉为神奇教练和好运福星(xīng)。深谙营销(xiāo)的吴向东找(zhǎo)来米(mǐ)卢担任金六(liù)福形象代言人。米卢穿(chuān)着唐(táng)装，面带微笑地说“中国人的福酒(jiǔ)，金(jīn)六福。”很长一段放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受时(shí)间，金六福(fú)的广(guǎng)告投(tóu)放量都是全国第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸下，金六福迅速成为(wèi)国民白酒，高峰(fēng)期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴(wú)向东的操盘下，贵(guì)州酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江西李渡，以(yǐ)及湖南(nán)知(zhī)名(míng)白(bái)酒品牌湘(xiāng)窖(jiào)和(hé)开口笑正式合并——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目(mù)前，吴向东实际控制(zhì)的(de)金东集(jí)团(tuán)旗下共有华致酒行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三个(gè)产业板块。涉足金融、文化旅游、新能源、互(hù)联网、酒业(yè)等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东也(yě)一举成为湖南省株洲(zhōu)市首富。2023年3月(yuè)，胡润研究(jiū)院发(fā)布《2023胡(hú)润全球富豪(háo)榜》，吴(wú)向东(dōng)以230亿元人民币财富(fù)位列榜单第955位。

　　白(bái)酒还是会更好生意吗(ma)？

　　在前不久的(de)第108届(jiè)全国糖(táng)酒商品交易会(huì)上(shàng)，阵阵(zhèn)寒意从会上传来(lái)。

　　4月9日，在糖酒会的相(xiāng)关(guān)论坛上，在酒(jiǔ)水(shuǐ)行业颇为知名的(de)盛初咨询董事长王(wáng)朝成放出“重(zhòng)磅(bàng)观点”：酒业整体将长期进入销(xiāo)量负增长、收(shōu)入(rù)低增长或(huò)0增长、利(lì)润低增长的内卷(juǎn)时代，并且很可(kě)能刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价-集中度看趋势(shì)，真正的高端消费在疫(yì)情(qíng)场景中并没有太(tài)受影响，次(cì)高端库存仍(réng)未(wèi)消化，区(qū)域酒(jiǔ)借助消(xiāo)费恢复(fù)较快(kuài)。高端的恢复没(méi)有(yǒu)看到更强的动力，仍然(rán)在(zài)低位(wèi)徘徊，一二(èr)季度(dù)上市公(gōng)司(sī)业绩会(huì)出现增速放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒供(gōng)需-库存周期(qī)看趋势，现在(zài)存在三个矛盾(dùn)：一(yī)是产区和供需(xū)的矛盾，大产区都在扩产(chǎn)能(néng)，但销量在下(xià)降；二是名酒(jiǔ)企业(yè)都在(zài)向下扩展产(chǎn)品线(xiàn)，和地方酒(jiǔ)厂(chǎng)会(huì)产生矛盾；三是名酒企业渠道重心(xīn)下移，和(hé)地方酒(jiǔ)企的渠(qú)道有矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年白酒行业销量为671万吨(dūn)，而2016年是1305万(wàn)吨，行业600万吨消失(shī)的主要是100块(kuài)钱以下的(de)价位带，其原因在于城市(shì)化，大部(bù)分劳(láo)动人(rén)口从农村转(zhuǎn)移(yí)到城市后，消费(fèi)习惯变了(le)，导(dǎo)致未(wèi)来升(shēng)级空(kōng)间基数变小；超高(gāo)端从(cóng)5万(wàn)吨上涨到(dào)10万(wàn)吨，次高(gāo)端(duān)（售价在3放在里面睡一晚是什么感受，放里面睡觉是什么样的感受00-800元）的量至少涨(zhǎng)了(le)两倍。

　　他给出了一组各价格带白酒节前和节后的终(zhōng)端进货量数(shù)据。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元(yuán)相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高端相关产(chǎn)品节前下(xià)降41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次高端(duān)价格节前下降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节后上(shàng)涨12%；100以下中低端(duān)节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒(jiǔ)李渡(dù)未(wèi)来走向何方让(ràng)我们拭目以待。

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