分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强，如发生(shēng)重大风(fēng)险，可(kě)能对资本市场和金融体(眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗tǐ)系(xì)产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会报告(gào)：基金(jīn)资产(chǎn)净值连(lián)续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认(rèn)定(dìng)的符合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个的(de)货币(bì)市场基(jī)金，监(jiān)管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承(chéng)，都是为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平(píng)的(de)前(qián)提下(xià)，引(yǐn)导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归(guī)本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经营和投资理念，确(què)保自身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危(wēi)机(jī)应对等(děng)方面的能(néng)力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场基金的(de)基(jī)金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得(dé)直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具(jù)占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗超过15％；主动投(tóu)资于(yú)流动性受(shòu)限资(zī)产的规模合计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余(yú)期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资(zī)组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申(shēn)购申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持(chí)有(yǒu)份额超过基(jī)金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》是(shì)金融防风(fēng)险的(de)重要举措。部(bù)分货币(bì)市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较多，具(j眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗ù)有“牵(qiān)一发而动全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制(zhì)，都是为(wèi)了更高流(liú)动性(xìng)考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的风(fēng)险防控和(hé)监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确(què)的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对(duì)预案(àn)的(de)有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置小组(zǔ)，督促基金管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些追求(qiú)高收益的投(tóu)资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能(néng)会导致一些货币(bì)基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于其(qí)他资管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具(jù)有着投资者数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币(bì)规模(mó)基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的(de)规范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来(lái)是否在公(gōng)布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的潜(qián)在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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