金融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护境内(nèi)外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关部门负责人(rén)表示，未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负责(zé)人(rén)就《内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人(rén)民银行要(yào)求(qiú)的(de)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资(zī)银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关于(yú)进一(yī)步做好境外(wài)机构投资者投资(zī)银行间债券市场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完(wán)成银(yín)行间(jiān)债券市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的(de)协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)前(qián)可(kě)以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民(mín)银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将是否签署协议、签署(shǔ)协(xié)议类型等(děng)事项向中国外汇交易中心备(bèi)案(àn)。目(mù)前(qián)，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也可(kě)供境(jìng)内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互(hù)换(huàn)通”下受认可的境外电子交易(yì)平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认(rèn)可的(de)境(jìng)内电子(zi)交易平台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通(tōng)”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关安(ān)排，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商名单可(kě)在(zài)中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交易平(píng)台达成，交易(yì)一(yī)经达(dá)成即视(shì)为(wèi)交易已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易(yì)平台与境内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换(huàn)通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证监会认可(kě)的(de)境外清算机构(gòu)包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算(suàn)所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中(zhōng)清(qīng)算的(de)主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司(sī)清算会员资(zī)格(gé)或作(zuò)为(wèi)清(qīng)算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员代理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员签订客(kè)户清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)或其(qí)综合清算会员完(wán)成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对(duì)手方针对(duì)已成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之间的初(chū)始债务(wù)。“北(běi)夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁向互换通”业(yè)务(wù)中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在(zài)经过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司的集(jí)中清算审核(hé)后，上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于(yú)当日将交易进行合约替(tì)代(dài)，进入集(jí)中清算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)、场外结(jié)算公司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与者之间的合约。境(jìng)外与境内参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交(jiāo)双(shuāng)方约定(dìng)的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的(de)跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同时，场外结(jié)算公司可在境内银(yín)行开立人(rén)民币基本存款账户和(hé)人民币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结算安(ān)排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况下(xià)所融入资金的本息和费用(yòng)以及(jí)符(fú)合中国人民(mín)银行(xíng)规定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的一(yī)部分(fēn)，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外(wài)，不用(yòng)于任(rèn)何会员(yuán)机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名(míng)义(yì)于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民币/外币(bì)账户(hù)，相关账(zhàng)户(hù)内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)每日基(jī)于双方清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通(tōng)过(guò)境内外存(cún)管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民(mín)币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿(cháng)金的，相(xiāng)关境内结算(夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁e-height: 24px;'>夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁suàn)银行(xíng)应(yīng)当(dāng)进行跨境人(rén)民币(bì)收支信息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者等相关主体应当(dāng)按(àn)照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中(zhōng)进行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解(jiě)“北向(xiàng)互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债券市场的(de)情况，初期(qī)全市场每日(rì)交易净(jìng)限额(é)为200亿元人民币（即全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司之间净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民(mín)币购售业(yè)务的相(xiāng)关(guān)文件主要(yào)包括：《中国(guó)人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业(yè)务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)调整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于拓宽人民币购售业(yè)务(wù)范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通知(zhī)》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务(wù)管理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于完善人民币购售业务(wù)境外(wài)参加行和(hé)境外(wài)清算(suàn)行进入银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购(gòu)售业务管理规(guī)定(dìng)，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资(zī)者在本机构的资金兑换是基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其(qí)交易(yì)到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通(tōng)过香港结(jié)算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办(bàn)理外(wài)汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所产(chǎn)生的头寸可(kě)到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境(jìng)外投(tóu)资者可选(xuǎn)择一(yī)家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务(wù)。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关(guān)工(gōng)作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金用(yòng)于“北(běi)向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民(mín)币资(zī)金，可(kě)继续投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当(dāng)通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向(xiàng)互换通”交易(yì)报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行认可的交易报告库报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可的(de)“北向互换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外(wài)汇交易中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)无需另行报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中国人民(mín)银(yín)行和相(xiāng)关监(jiān)管部门可以根据需要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子(zi)交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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