美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可(kě)能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的(de)该(gāi)行外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红(xíng)股价盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布声明确(què)认了(le)周三(sān)的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售资(zī)产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国(guó)商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资(zī)产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担(dān)心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅(fú)波(bō)动背(bèi)后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些(xiē)地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波(bō)动已(yǐ)引起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构越来(lái)越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国(guó)银行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担(dān)心他(tā)们(men)在银行或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示他们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银行(xíng)业较为平(píng)静的(de)时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的(de)常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯(sī)两(liǎng)处(chù)石油化(huà)工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯(sī)罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无人机袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第(dì)10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更多(duō)体现(xiàn)的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股市(shì)下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报(bào)记(jì)者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债(zhài)务(wù)上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是(shì)另一(yī)个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国经济将面临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确(què)定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风(外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红fēng)险资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预(yù)期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美(mě外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红i)国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临(lín)的(de)风险正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否停(tíng)止加(jiā)息(xī)取决于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径，如果6月初(chū)之前(qián)高利率带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步扩(kuò)大，美(měi)联储或(huò)将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的(de)时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业(yè)危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部(bù)分(fēn)债务上(shàng)限的(de)加成；二是(shì)当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升(shēng)，驱(qū)动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上的表现是连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特(tè)为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进入供小于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局(jú)，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年内低(dī)点，短线观察前低(dī)的(de)支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年(nián)内加息基本全部落地，后期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释(shì)沥(lì)青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供(gōng)应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压(yā)缩(suō)，沥(lì)青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚(gāng)需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的(de)主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持弱势(shì)运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产成本(běn)下(xià)移，沥(lì)青综合(hé)加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥(lì)青原料(liào)供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本(běn)端(duān)的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时(shí)高(gāo)达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等(děng)有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅增加(jiā)预(yù)期，叠加(jiā)聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度(dù)放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动(dòng)部分装置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期(qī)结束(shù)，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月(yuè)PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从(cóng)价格(gé)走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势(shì)。

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