用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二(èr)阶段(duàn)进展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第(dì)三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是(shì)，2020年(nián)以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型(xíng)阶段(duàn)营收、净利(lì)同步(bù)大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上(shàng)市23年来单季最(zuì)大(dà)亏(kuī)损

　　净利连(lián)续三(sān)年(nián)下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年第一季度报(bào)告，一季度实现(xiàn)营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏损3.97亿元，创(侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗chuàng)该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网(wǎng)络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历史新(xīn)高之后，用友网络股(gǔ)价(jià)就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点进(jìn)行(xíng)了定增融资。此次定增吸(xī)引(yǐn)了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等(děng)知名机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时，在定增(zēng)市场颇为活跃的(de)私募(mù)大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发布(bù)的2021年(nián)业绩明显不及市场(chǎng)预(yù)期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年(nián)各(gè)季度业绩更(gèng)是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持(chí)股数，也从(cóng)2022年(nián)一季(jì)度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季度末(mò)退(tuì)出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量(liàng)至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网(wǎng)络股价大跌(diē)。

　　云服(fú)务(wù)转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用友(yǒu)网络的(de)发展历史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企(qǐ)业(yè)的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的(de)数智化。

　　具体(tǐ)来说，从(cóng)2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服(fú)务市场侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗(chǎng)。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运(yùn)营全球(qiú)领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友(yǒu)网(wǎng)络正式发布了(le)完全基于互联(lián)网架构的企业互联网开发(fā)平台。2017年以来(lái)，其(qí)云平台、财(cái)务(wù)云、人力云等侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗云产(chǎn)品得(dé)到逐步发(fā)展，各领域云上线运(yùn)营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了(le)第(dì)一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域(yù)服(fú)务快速发展，第(dì)二个阶(jiē)段(duàn)的统(tǒng)一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年(nián)的规模研(yán)发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网络云(yún)服务转型取(qǔ)得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点，已成为(wèi)公(gōng)司主要收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却(què)还是没有多大(dà)突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高(gāo)端(duān)ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场(chǎng)曝出华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价(jià)直接(jiē)跌停。尽管华为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向(xiàng)外部市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)力信心的严(yán)重不足，也反(fǎn)应了(le)其(qí)在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐(zhú)渐增长的(de)同时，净利润也(yě)在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营(yíng)收增幅。对应到(dào)股价(jià)上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今(jīn)，其营收仅仅小幅增长，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利润(rùn)却(què)大幅下跌(diē)，股价也(yě)因(yīn)此大跌(diē)，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王(wáng)文(wén)京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市值还是有很大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长。

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