AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育(yù)、工(gōng)业生(shēng)产、环(huán)境保护和可(kě)持续发展，以(yǐ)及新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速(sù733是什么意思)发(fā)展为(wèi)全(quán)球带(dài)来无数(shù)机遇和(hé)挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一(yī)领域的(de)创新(xīn)和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在(zài)季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高(gāo)效率，而高质量发(fā)展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一个和互联(lián)网行业一样大规模的产业。在中国(guó)，依然处(chù)于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的(de)机(jī)会。目前整个(gè)板块的(de)估(gū)值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成季(jì)报，也显示出人工智能确实开始方方面面开(kāi)始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金(jīn)投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度(dù)文心一(yī)言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力(lì)于(yú)创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极(jí)布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏(fá)价值投(tóu)资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看(kàn)好港股的机会(huì)，特(tè)别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新(xīn)周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会(huì)持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行(xíng)了调仓换(huàn)股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军工(gōng)比例，目(mù)前(qián)主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示(shì)，主要是基于对未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人(733是什么意思rén)口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用(yòng)好(hǎo)云计算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服务端(duān)全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系(xì)统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在一(yī)季度继续调整了(le)行业(yè)配(pèi)置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产行业的(de)配置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别是重(zhòng)点(diǎn)布局(jú)了人(rén)工智能技术创新带来的相关(guān)产(chǎn)业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本(běn)次(cì)的人工(gōng)智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具(jù)备了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受益于(yú)这一技术的(de)应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我(wǒ)们应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一(yī)季报中也提(tí)到(dào)了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一季度前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰(fēng)表(biǎo)示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去(qù)年(nián)三季度半导(dǎo)体及医药板块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能(néng)源板(bǎn)块机会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒733是什么意思，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这次不一(yī)样(yàng)，交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象不到(dào)的(de)。就(jiù)好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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