自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内(nèi)资金在科创(chuàng)板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市场股票ETF资(zī)金净(jìng)流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸(xī)引场内(nèi)资金(jīn)的目(mù)光(guāng)。场内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪(zōng)半导体及芯片指数的(de)ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近一(yī)个月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前(qián)三名(míng)。

　　在(zài)业内人士看来，场内资金(jīn)不断(duàn)借道ETF基金加(jiā)速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出(chū)市场对上(shàng)述板块投资价值的(de)认可(kě)。经过前期调(diào)整，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科(kē)创板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流(liú)入榜首(shǒu)，除此(cǐ)之外，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创(chuàng)ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持(chí)续(xù)流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的(de)606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核(hé)心权(quán)重行业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦(jiāo周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释)点，另一方面随(suí)着半导体下(xià)行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预(yù)期(qī)吸引资金(jīn)切(qiè)换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来(lái)看(kàn)，电子(zi)、计算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此(cǐ)同时新能源(yuán)板块(kuài)的增速(sù)依然(rán)稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步(bù)分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利润增速相对(duì)较高，配置吸(xī)引(yǐn)力(lì)显现。从未来(lái)的一致预期净利(lì)润增速来看，科创50相比(bǐ)其他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基(jī)本面(miàn)。

　　从估(gū)值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依(yī)然(rán)较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年(nián)估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英也看好今(jīn)年以来科(kē)创板(bǎn)走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对(duì)未来产(chǎn)业的反应(yīng)程度，都是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享受行业和(hé)公(gōng)司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更是(shì)直言(yán周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三(sān)名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布(bù)外(wài)汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将(jiāng)先(xiān)进芯片(piàn)制造设备等23个品类追加列入出口管(guǎn)理的管制(zhì)对象，上(shàng)述(shù)修(xiū)正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于(yú)国(guó)产(chǎn)替代加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时间半(bàn)导体板块回(huí)调，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体或是(shì)芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中，国联安半导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸(xī)金”72.82亿元(yuán)，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)也(yě)分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个(gè)月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国(guó)泰(tài)基(jī)金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四(sì)季(jì)度至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下(xià)探之后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体产(chǎn)业链环节，具备较强(qiáng)的大(dà)宗商(shāng)品属性，国际(jì)龙(lóng)头会(huì)在下游新兴(xīng)需(xū)求诞生时，提升自(zì)身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价(jià)进行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的错配使得(dé)存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数(shù)据(jù)，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的(de)反弹(dàn)机(jī)遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆发性需(xū)求由产业(yè)链下(xià)游传导到上游，促进上(shàng)游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个(gè)季度量价持(chí)续下探的(de)周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下(xià)半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局势以(yǐ)及通(tōng)胀带(dài)来的负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技的投(tóu)资机会需要看到(dào)真正的业绩触(chù)底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子(zi)大概(gài)率在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能才能(néng)真正地释(shì)放出来，下半年(nián)硬科(kē)技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求端(duān)，进一步压缩产业链(liàn)库存(cún)的时期(qī)，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库(kù)存(cún)加速(sù)出清，营收和(hé)利润迎来拐点。

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