钠电池产能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘(pán)生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又令(lìng)人遐(xiá)想(xiǎng)的题材(cái)搭配公司释放钠电池(chí)项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七(qī)连(lián)板”和“五连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价的套路完全(quán)失灵，股价(jià)又在(zài)4个多月时(shí)间(jiān)极(jí)速(sù)腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传(chuán)艺科技(jì)也只收获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠(nà)电(diàn)赛道故事(shì)的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不(bù)过10多(duō)月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环(huán)伺(cì)、落地(dì)产(chǎn)能骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效(xiào)益与(yǔ)预(yù)期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离(lí)子(zi)电池便与锂离子(zi)电池(chí)同时期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导致其研(yán)发进(jìn)度大大(dà)落后于(yú)了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后(hòu)，随着(zhe)钠(nà)电关键技术完成(chéng)突破以及(jí)锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠(nà)电才作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电(diàn)池(chí)，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺科技(jì)于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高(gāo)调宣布入局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资(zī)子(zi)公司江苏(sū)智(zhì)纬电子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司(sī)迫不及待召(zhào)开(kāi)电(diàn)话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析(xī)师(shī)和个(gè)人(rén)投资者披露跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂(liào)下(xià)电(diàn)话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺(yì)科技(jì)宣布跨界后一口(kǒu)气(qì)收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价(jià)的(de)前车在前，传艺科(kē)技开(kāi)始有(yǒu)意无意(yì)地“主动(dòng)”披露钠电项(xiàng)目进(jìn)展，而公司(sī)股价也往往在公告披露后(hòu)录(lù)得(dé)大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界钠(nà)电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到(dào)半年的时间已翻了(le)逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉(diào)头(tóu)向(xiàng)下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后(hòu)，公(gōng)司迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者关系活动记录表》中(zhōng)对(duì)外(wài)发(fā)布钠电池业务未来(lái)规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的(de)重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于(yú)对(duì)深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露(lù)相关(guān)事项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽(lì)还(hái)遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结(jié)底还是其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信服造成的(de)。

　　根据公司(sī)定增预(yù)案，钠电池(chí)二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前对(duì)交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池(chí)项目的投(tóu)资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及(jí)设备成本(běn)约50亿自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这(zhè)公告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全(quán)供应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解液的(de)生产(chǎn)能力(lì)；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣(jùn)工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更多资(zī)金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平(píng)显然(rán)难以撬(qiào)动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔记(jì)本/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控模(mó)组和鼠标等(děng)输(shū)入类设备及通讯用板、消费电子(zi)、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公司经(jīng)营(yíng)规模不断(duàn)扩大(dà)，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母(mǔ)净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增(zēng)长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩变(biàn)动情况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生的现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的(de)回(huí)函中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司可(kě)用于钠(nà)离子电(diàn)池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠(kào)银行贷款解决。后一(yī)期产能(néng)增(zēng)加到4.5GWh，投资额增(zēng)加(jiā)10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技(jì)及子公司(sī)拟向工商银行、农业银行等(děng)组成(chéng)的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池项目。根(gēn)据最新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对(duì)象发行股票预(yù)案》，拟募资(zī)不(bù)超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部分缺(quē)口，传(chuán)艺(yì)科技(jì)甚至将2020年(nián)定增募(mù)投资(zī)金(jīn)中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单加自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别总便知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电(diàn)项目只(zhǐ)能(néng)依赖(lài)融(róng)资。至于(yú)上述邹伟民(mín)公(gōng)开演讲时提(tí)到的(de)另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来(lái)源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价(jià)暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部(bù)竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电项目真如(rú)邹(zōu)伟民在近(jìn)日的演讲中(zhōng)所言(yán)照进(jìn)现实，几年后公司营收将(jiāng)在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来(lái)腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对(duì)这个故事并不再买账，除了资(zī)金(jīn)实力(lì)有限公(gōng)司外，核心还(hái)在(zài)其大干快上(shàng)后产能如何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业(yè)化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时(shí)代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露的参(cān)数和性(xìng)能(néng)来(lái)看，传艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不(bù)相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配(pèi)套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领(lǐng)域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目(mù)合作或(huò)战略合作协议外，并未(wèi)官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者问(wèn)及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订单下(xià)游运用覆盖储能(néng)、低(dī)速电(diàn)动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名(míng)客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮(lún)电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体(tǐ)的客户名称和订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增(zēng)长(zhǎng)。上海钢联(lián)新能源事业部(bù)钠电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发布数(shù)据则称(chēng)，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大(dà)幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率，钠电(diàn)池落地(dì)的(de)产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电(diàn)池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批(pī)量(liàng)应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却(què)十分自信，其(qí)在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的(de)背(bèi)景下作为“替代”而被(bèi)推到台(tái)前的，去年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价(jià)已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能(néng)够起(qǐ)到对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资(zī)源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他(tā)也强(qiáng)调(diào)，“钠(nà)离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池(chí)的一(yī)个有益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电(diàn)建设成(chéng)本(běn)接近，目(mù)前三元(yuán)钠电量产(chǎn)的(de)生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一(yī)步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量(liàng)密度的也(yě)接(jiē)近三元523电池。目前电碳(tàn)价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当(dāng)；而由于(yú)锂原料价格大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已(yǐ)经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电(diàn)池(chí)对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电池还有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量(liàng)产后钠离子(zi)电池正、负极材料(liào)价格(gé)可降至(zhì)5万元/吨甚至以下(xià)，钠(nà)离子电池(chí)的(de)理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价(jià)可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依(yī)然存(cún)在，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望(wàng)进一步(bù)打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一(yī)步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模(mó)化完成后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池(chí)的成本(běn)。但能量密度的限制，使得碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的(de)钠(nà)离(lí)子电(diàn)池有一定优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万(wàn)左右及(jí)以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌(diē)无(wú)碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着(zhe)锂价持续下(xià)降，钠(nà)电池利润率下降或(huò)也是必(bì)然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月(yuè)9日的调(diào)研记录中曾表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主要根(gēn)据碳酸锂的价格(gé)，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科技项目投资的定(dìn自制苏打水可以降尿酸吗，自制苏打水和买的苏打水区别g)力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域(yù)雄(xióng)心(xīn)勃勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科(kē)技在投资(zī)上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月(yuè)公司(sī)就变更募资用途，将FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区(qū)核心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的(de)建设，并将后(hòu)者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再融资，定增(zēng)募资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方(fāng)米中(zhōng)高端(duān)印制(zhì)电(diàn)路(lù)板建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月(yuè)，公司将该项目(mù)中的SMT工序实(shí)施地点由(yóu)江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市经开区(qū)凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区(qū)凌(líng)波(bō)路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接的(de)后(hòu)果就是(shì)原有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建成项(xiàng)目实际效益与(yǔ)预(yù)计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期(qī)报(bào)告显示，2018年6月30日(rì)，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的(de)预期相去(qù)甚远。

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