随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷(wéi)幕，多位知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基金(jīn)李晓星在一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资(zī)机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中世界上女性最开放的是哪个国家泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等人(rén)也(yě)发布了一季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的密切关注，但观(guān)点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银华(huá)丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓(cāng)幅度最大的是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两年持有期港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银华(huá)中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第(dì)7大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个(gè)股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李(lǐ)晓星再(zài)次(cì)用“千字小作文(wén)”表(biǎo)达了(le)自己对市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏(sū)，产(chǎn)业结构(gòu)调整继续升级，居民(mín)消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自(zì)身实(shí)力的不(bù)断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速(sù)入局(jú)。需(xū)要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近(jìn)尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决(jué)于(yú)下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值(zhí)已经(jīng)处(chù)于历史偏低(dī)的位置。只是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关注利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对(duì)于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位(wèi)以及股价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管的6只基金平均(jūn)仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳(ào)科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞(pú)泰(tài)来(lái)，较(jiào)去年(nián)末(mò)加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟股份，今年(nián)一季度较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(f世界上女性最开放的是哪个国家èn)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有(yǒu)市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著(zhù)的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会(huì)继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗下多位基(jī)金(jīn)经理也发(fā)布了一季(jì)报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王睿在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，宏(hóng)观(guān)经济目前(qián)处在一(yī)个温和复苏的(de)通(tōng)道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币(bì)环境有利于权益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可(kě)能(néng)会(huì)是震荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收(shōu)益率预(yù)期(qī)的变化调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一非常(cháng)宏大的命(mìng)题，他目(mù)前(qián)持(chí)谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这(zhè)是一项会对(duì)目前的(de)生产和生活方式(shì)带来重大变化(huà)的(de)技术变(biàn)革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体(tǐ)公司和(hé)行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大部分(fēn)公司(sī)一个相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我们(men)一(yī)季度(dù)暂(zàn)时还没有明显增加相关(guān)的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪(zōng)。一(yī)季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出现了(le)波动(dòng)。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出(chū)现了较大回调，目(mù)前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这(zhè)两个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资(zī)的基本(běn)原理告诉我们(men)，价值会随着(zhe)时间(jiān)增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得(dé)久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合(hé)没有大的变化，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经济(jì)的(de)长期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在热点不(bù)断切(qiè)换的(de)市场中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观点，需要保持(chí)学(xué)习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天(tiān)。

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