财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓(cāng)海(hǎi)康威视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾(téng)讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再(zài)死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统(tǒng)计数(shù)据也证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合(hé)一(yī)季度大手笔新进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另一只中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛(gé)兰的(de)人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片(piàn)、到(dào)算力以(yǐ)及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基(jī)金(jīn)经理加(jiā)仓AI的(de)一(yī)个缩(suō)影(yǐng)。从各位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向(xiàng)可以看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智能的(de)产业(yè)趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一(yī)年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)板块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能源(yuán)的(de)钟爱业内闻(wén)名，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他还仍(réng蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗)加(jiā)仓了天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表达(dá)了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品(pǐn)重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的(de)睿远成(chéng)长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能(néng)源、东方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位(wèi)以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸(xī)引力。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一(yī)些标的，都增(zēng蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗)加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是(shì)去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定(dìng)性来的时候，无论是(shì)基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也(yě)要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明显的受益标(biāo)的，就没有参与。不过他也(yě)认为这些(xiē)股(gǔ)票的(de)估(gū)值体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上(shàng)一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三(sān)层中建议投资者优先(xiān)关(guān)注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策(cè)略(lüè)首席分(fēn)析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会上提到(dào)“今年大(dà)概(gài)率(lǜ)还是一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实(shí)没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多(duō)表现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推(tuī)动数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太(tài)适合(hé)大多(duō)数(shù)的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩(jì)增(zēng)厚机(jī)遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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