近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布(bù)通(tōng)报，决(jué)定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中国最(zuì)成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到(dào)CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时(shí)投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走(zǒu)向扩张的关键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此前(qián)控股的(de)笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示(shì)，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本次出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边(biān)大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认(rèn)为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严(yán)肃话(huà)题，确实不该(gāi)口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的(de)业务(wù)和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是(shì)线上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气作的(de)长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创投通数(shù)据(jù)显示(shì)，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资(zī)。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投(tóu)了罗永浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资(zī)本为何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高承(chéng)远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资(zī)本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定性和不(bù)可(kě)复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气可能(néng)让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是这(zhè)个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而(ér)非(fēi)平台(tái)，行业本身(shēn)的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的“禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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