财(cái)联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部门正陆续召(zhào)集相关(guān)保险公司开会，主要内(nèi)容是(shì)进(jìn)行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司(sī)调整新(xīn)开发产(chǎn)品的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新(xīn)开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日监管部门陆(lù)续召(zhào)集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名(míng)义，要求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体(tǐ)调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管召集险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联(lián)社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降低负(fù)债(zhài)成(chéng)本，加强行业负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监会人身险部组(zǔ)织保险行(xíng)业(yè)协会以及多家保险公司(sī)开展调研(yán)。将(jiāng)重点调研普通(tōng)险预定(dìng)利率(lǜ)分布(bù)、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和分红水平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司(sī)和行业的影响，包括对(duì)新产品定价(jià)、存(cún)量业务退保(bǎo)、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其(qí)中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参(cān)会(huì)的一位总精算(suàn)师表(biǎo)示，各(gè)险企基本就降宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗(jiàng)低责任准备(bèi)金(jīn)宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗评(píng)估利率达成(chéng)共识，有公司建议分(fēn)阶(jiē)段调整，比如普通型长期年(nián)金的责任准备金评估利率目前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以(yǐ)后再动态(tài)调整。具体的调整方案还有待(dài)监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示(shì)：“已经(jīng)准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的(de)产品了”。也有业内人士(shì)对(duì)财联社记者表示，此(cǐ)次主要(yào)涉(shè)及新开发产品(pǐn)的(de)定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避(bì)免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债(zhài)券(quàn)投资比(bǐ)例(lì)稳(wěn)步提升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例持(chí)续回落，股票(piào)和(hé)基(jī)金投(tóu)资比例(lì)基(jī)本稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优质非标(biāo)资(zī)产供给有限，保险固收类(lèi)资产配置面临挑战。同时，权益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益率(lǜ)影响较大(dà)。近年(nián)监(jiān)管(guǎn)按产(chǎn)品(pǐn)类型调(diào)整评(píng)估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召(zhào)开(kāi)座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降(jiàng)低责(zé)任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导降低负债成本(běn)将大幅(fú)刺激(jī)产品销售，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来看，预定利率跟(gēn)随(suí)评估利(lì)率下行，保险公司分(fēn)红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史(shǐ)上有过多次(cì)调整评(píng)估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期保(bǎo)险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险(xiǎn)保单预定(dìng)利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利(lì)率产品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全(quán)球市场来看(kàn)，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面(miàn)临(lín)利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低(dī)利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投(tóu)资(zī)承压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售(shòu)大量(liàng)对利(lì)率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压(yā)力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低利率环境(jìng)下，负债端主(zhǔ)要(yào)通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的(de)方式来(lái)避免利(lì)差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发(fā)布(bù)产品负面清单、下调演示(shì)利率、分产品调整评估利(lì)率(lǜ)等降低(dī)负债端成本。

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