“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的看点(diǎn)。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方(fāng)面，“一带(dài)一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一(yī)路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全年的(de)出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当(dāng)前观察的(de)中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出口(kǒu)通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中(zhōng)国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输(shū)占比和(hé)增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增(zēng)速与中国出口基本(běn)保(bǎo)持(chí)统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大背(bèi)离。出口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音和预(yù)期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一带(dài)一路”贸(mào)易持(chí)续(xù)活(huó)跃(yuè)，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速(sù)暂时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧(ōu)美(měi)降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速(sù)较(jiào)3月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口跌(diē)幅(fú)则相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海外车市较高景(jǐng)气度与产业链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导体周期影响，集(jí)成(chéng)电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

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　　那(nà)么(me)，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了(le)越来越(yuè)重要的作(zuò)用，那么如何(hé)去(qù)评估这一空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓的背景(jǐng)下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能(néng)是抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一(yī)带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口(kǒu)增(zēng)速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美(měi)日(rì)等发(fā)达经济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球(qiú)经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义(yì)的(de)三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖(tuō)累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余(yú)国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要(yào)来自(zì)于两个方面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧(rèn)性”。数据方(fāng)面，各国自中国进(jìn)口(kǒu)的数据(jù)和中国(guó)向各(gè)国出口(kǒu)的数据一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤斤存在差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带一(yī)路”国家进(jìn)口数据的(de)测(cè)算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今(jīn)年下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于(yú)中国(guó)出口的拖累不足(zú)。

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