华(huá)尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美(měi)元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类(lèi)似庞(páng)氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投(tóu)资者(zhě)支付股息。报告指(zhǐ)出(chū)，简(jiǎn)而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那里获得(dé)的资金向老投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的经济(jì)结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最(zuì)后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价(jià)值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴(xīng)登堡研究(jiū)在报(bào)告中(zhōng)表示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估(gū)了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易价格(gé)比上次报告的(de)资(zī)产(chǎn)净值高(gāo)出(chū)218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价格均低于(yú)各自的华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约(de)资产净值。资(zī)产净值是衡量基(jī)金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量(liàng)基(jī)金(jīn)所持证(zhèng)券的市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登(dēng)堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股票而不是现金的(de)形(xíng)式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高(gāo)了(le)股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部(bù)门的一家(jiā)重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊(yī)坎之间的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其(qí)研(yán)究(jiū)中假设，即(jí)使在最坏(huài)的(d华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约e)情况下，伊坎的(de)股息也(yě)将(jiāng)永久(jiǔ)支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自(zì)以(yǐ)为(wèi)是”

　　这份(fèn)做空报(bào)告对伊坎来(lái)说(shuō)是(shì)一个重大挑(tiāo)战(zhàn)。他(tā)也在报(bào)告刊登的几小(xiǎo)时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利益为代(dài)价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们(men)坚持公(gōng)开披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩(jì)将会(huì)像以(yǐ)往(wǎng)一(yī)样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们(men)仍然相信(xìn)激进主义是(shì)最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进(jìn)主义投(tóu)资已经(jīng)很好地(dì)证明了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将我们的维权原则付诸于我们的多数控股公司(sī)以(yǐ)及我们投资部门持有的少数(shù)股权，目前在14个上市(shì)公(gōng)司董(dǒng)事会中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲(chōng)头寸来降低风(fēng)险，尤其是(shì)在(zài)我们(men)今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽(qì)车(chē)、食品包装、房(fáng)地产和(hé)其他行业的(de)各种投(tóu)资(zī)。他是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的股份。

　　申(shēn)明(míng)还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的(de)投资者就兴登堡研究做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究(jiū)的做空实例，最(zuì)出名的莫过(guò)于今(jīn)年(nián)2月做空印度首(shǒu)富(fù)的(de)阿达尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研(yán)究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让(ràng)印(yìn)度(dù)总理莫迪受到反(fǎn)对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公共广播电(diàn)台称(chēng)，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸发(fā)逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净资(zī)产也缩(suō)水近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司(sī)成立于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约市。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网介(jiè)绍，公(gōng)司的主要业务(wù)包括披露企业的会(huì)计造假、管理(lǐ)问题、未公开关(guān)联交(jiāo)易、财报违规(guī)等。媒体统(tǒng)计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师和记(jì)者(zhě)，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅狄(dí)格大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加入了以色列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色列证书(shū)的(de)救护人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不(bù)幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全可(kě)以(yǐ)避免的(de)人为灾(zāi)难的缩影，”该公(gōng)司的网(wǎng)站上写(xiě)道(dào)。

　　除(chú)了(le)此次(cì)的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究？份69页的做(zuò)空(kōng)报告(gào)，让市值一度达到(dào)340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并(bìng)在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公司的(de)市值(zhí)一度(dù)超过(guò)50亿美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在兴登堡研(yán)究做空报告(gào)公布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马(mǎ)斯克对推特的(de)收(shōu)购案。在兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布(bù)做空推特后，推特(tè)的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡研究宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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