金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作相关业务，保护境内外(wài)投资者(zhě)合(hé)法权益，维护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门负(fù)责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有关(guān)部(bù)门负(fù)责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织(zhī)、主权财富(fù)基金运用人民币(bì)投资银(yín)行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者(zhě)投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债券市场有关(guān)事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求(qiú)、完(wán)成(chéng)银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案(àn)的(de)境外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前(qián)可(kě)以与交(jiāo)易对手(shǒu)方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协(xié)议、签署协(xié)议(yì)类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场(chǎng)交易(yì)商(shāng)协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外(wài)投资者的投资范围是(shì)什(shén)么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间市场开展符合(hé)集中清算要(yào)求的人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向(xiàng)互换通”下受认可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的(de)电子交易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报(bào)价商）与境外(wài)投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电子(zi)交易(yì)平台达(dá)成，交易一经达成(chéng)即(jí)视(shì)为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可通过中国人民银行(xíng)认可的(de)境外电子(zi)交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构(gòu)和香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香(xiāng)港证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下(xià)简称场外结算(suàn)公司(sī)）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的(de)主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要(yào)申(shēn)请获得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作(zuò)为清算客户委托场外(wài)结算公司(sī)综合清(qīng)算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算协(xié)议(yì)。交(jiāo)易达(dá)成(chéng)后，境内(nèi)外清算机(jī)构对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司或其综合清算会(huì)员完成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构(gòu)如(rú)何进行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指(zhǐ)清(qīng)算机(jī)构作为中央对手方针(zhēn)对已成(chéng)交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间(jiān)的(de)初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过(guò)上海(hǎi)清算(suàn)所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)的集(jí)中清算审核后，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结(jié)算公司于当(dāng)日将交易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三(sān)个独立(lì)的(de)新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的(de)合约。境外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约定(dìng)的处置方式进(jìn)行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司(sī)之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)可在境内银行开立人民币基本(běn)存款账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息和(hé)费用以(yǐ)及符合中国(guó)人民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于每(měi)一(yī)中(zhōng)央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基金(jīn)之(zhī)外(wài)，不用于任何会员机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外结算公司名(míng)义(yì)于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内(nèi)资金可豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债(zhài)权债务登(dēng)记及额度管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司与上海清算所每日(rì)基于双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口计(jì)算(suàn)“互换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银行办理人(rén)民币(bì)或(huò)外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行(xíng)报送义(yì)务。上海清算所和境(jìng)内资源池存管(guǎn)银行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨境人(rén)民(mín)币收支信息(xī)报(bào)送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当按(àn)照规定履行国际收支统(tǒng)计申报义(yì)务，原则(zé)上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资(zī)源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集(jí)中(zhōng)进行国际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的(de)交易或资(zī)金收付(fù)，由境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解(jiě)“北(běi)向互换通”实行(xíng)额(é)度管(guǎn)理？

　　答电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决4px;'>电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决#ff0000; line-height: 24px;'>电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑境外投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人民(mín)币(bì)（即(jí)全(quán)部境外投资者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互(hù)换(huàn)交易(yì)在轧差后的名义本(běn)金(jīn)净额每日不(bù)超过200亿(yì)元人民(mín)币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的(de)“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人(rén)民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度(dù)，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的(de)人(rén)民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)的相(xiāng)关(guān)文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务(wù)相关问(wèn)题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人民银行关(guān)于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币购售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外(wài)汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购(gòu)售业务(wù)宏(hóng)观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)完(wán)善人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务境外参加行(xíng)和(hé)境外(wài)清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关(guān)安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确(què)保与(yǔ)其相关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是基于“北向(xiàng)互换通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其(qí)交易(yì)到期或不(bù)再继续(xù)参与的(de)，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结算(suàn)行(xíng)由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境(jìng)内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初期，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外(wài)投资者办理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当(dāng)做好(hǎo)真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交(jiāo)易到期所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续(xù)投资(zī)，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外汇(huì)交(jiāo)易中心是(shì)中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可(kě)以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制订配套(tào)的业(yè)务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各(gè)方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等(děng)互利的(de)原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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