中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的(de)野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同(tóng)样带(dài)来压力(lì)。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成(chéng)立(lì)以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相比，外资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商实(shí)现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩(mó)根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成(chéng)立合(hé)资证券公司。彼时由摩根(gēn)洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金(jīn)融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收(shōu)购交易预(yù)计在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)在(zài)中国(guó)展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司(sī)设立规(guī)则(zé)》后首家(jiā)获批(pī)的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害人(rén)员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业(yè)务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发(fā)新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富(fù)管(guǎn)理综合(hé)解决方案(àn)，丰(fēng)富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平(píng)台(tái)未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持(chí)续(xù)代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为(wèi)多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净值(zhí)个人(rén)客户(hù)综(zōng)合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一(yī)步(bù)完(wán)善投资解决(jué)方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了(le)在境内设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地(dì)为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外商独(dú)资(zī)证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券(quàn)在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高(gāo)华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速布局(jú)，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带(dài)来了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局(jú)正加(jiā)速演变。

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