近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝(pù)光的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业(yè)类型变更(gèng)为有(yǒu)限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗(yuán)因(yīn)进行(xíng)了投资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻(fān)车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节(jié)目效果(guǒ)可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂和(hé)外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可(kě)能没有进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相(xiāng)关人士去年称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的(de)发展历史，脱口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内(nèi)的发(fā)展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热议(yì)话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带(dài)来(lái)一(yī)波迅(xùn)猛(měng)发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社(shè)创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高速(sù)增(zēng)长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本(běn)市场(chǎng)并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员(yuán)的不(bù)确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业(yè)可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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