衰退(tuì)近(jìn)在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经(jīng)济(jì)分析局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个(gè)季(jì)度(dù)放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的项目主要有消费者支(zhī)出、出口、联邦政(zhèng)府、州和(hé)地(dì)方政(zhèng)府支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济分析局表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度(dù)GDP增速较去年第四季(jì)度(dù)放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资(zī)回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看，美国经(jīng)济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费支(zhī)出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除(chú)食品和能源的(de)核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队(duì)发(fā)表声(shēng)明称(chēng)，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在印(yìn)度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船(chuán)只，并将其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释(shì)放这(zhè)艘(sōu)油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的(de)第五(wǔ)舰队在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀前(qián)景(jǐng)到(dào)俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的一(yī)名发言人美东时间4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是(shì)我们在这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频似乎经(jīng)过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能通(tōng)过恶作剧的(de)电(diàn)话接触到(dào)鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美(měi)联(lián)储(chǔ)的安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗的担(dān)忧主要是(shì)基于美(měi)联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常(cháng)受(shòu)到投资者和商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会(huì)面时(shí)常引(yǐn)发争(zhēng)议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官员的(de)言论可能(néng)让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客(kè)和他们通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据两人(rén)公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可(kě)疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不是冒牌货(huò)。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关注宏(hóng)观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现(xiàn)大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货日报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本(běn)跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一(yī)方面是由于近(jìn)期(qī)油轮运费回落，运(yùn)输成本下(xià)降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得内(nèi)盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险资产面临(lín)较大压力，从(cóng)而推(tuī)动本(běn)周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议的临近，美国第一(yī)共和银行的(de)财报和(hé)股价(jià)表(biǎo)现或显示(shì)银行(xíng)业危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍(réng)然欠佳，美(měi)国(guó)消费者信心本月降至去(qù)年(nián)7月以来的最低水平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经(jīng)济(jì)衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市(shì)场走(zǒu)势(shì)的(de)宏观风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安看(kàn)来，目前来看，美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对(duì)此(cǐ)投资者也高度关注(zhù)美(měi)联储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏观层面(miàn)的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)成为影响整个金融市场的主要(yào)因(yīn)素，这是投资者(zhě)需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行将于(yú)5月4日举行(xíng)货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的(de)高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国(guó)央行也(yě)将维持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经(jīng)济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来(lái)的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会(huì)对油价尤其是亚洲地区的(de)油价(jià)带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维(wéi)持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市(shì)场将(jiāng)转入对供应(yīng)面(miàn)的(de)减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波动(dòng)的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市(shì)场主基(jī)调，当然全(quán)球经(jīng)济面(miàn)临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也(yě)会(huì)在一(yī)定(dìng)程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当(dāng)前油价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价(jià)回落，中长期来看油价(jià)或(huò)继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较强的高(gāo)硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的下(xià)挫主要(yào)还是受到油价(jià)影响，自(zì)身(shēn)基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供需偏(piān)紧(jǐn)，低(dī)硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体供应持(chí)续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的(de)船(chuán)燃加注(zhù)活动都(dōu)将(jiāng)对(duì)亚洲高硫燃料油市(shì)场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开斋(zhāi)节整(zhěng)体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的(de)收(shōu)紧也将延长，但同时低硫需求端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在(zài)基本面的(de)支撑下(xià)，预计(jì)后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格的影响，不过基本面差异还(hái)是会(huì)让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将(jiāng)强于低硫(liú)燃(rán)料(liào)油。

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