美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银(yín)行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银(yín)行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂(zàn)停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝(jué)对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行(xíng)听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善(shàn)是导致(zhì)破产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席(xí)托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银(yín)行集(jí)中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们担心(xīn)银(yín)行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动(dòng)背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分(fēn)析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加(jiā)和股市波动已引(yǐn)起官员及(jí)监管(guǎn)机构(gòu)越来越(yuè)多的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人(rén)担(dān)心他(tā)们(men)在银行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示，他(tā)们(men)非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金(jīn)的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平静的(de)时期测量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人(rén)机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原(yuán)油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的(de)是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商品代表受到一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进入(rù)衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来(lái)短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问(wèn)题(tí)再次出现，叠加(jiā)债务上(shàng)限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的不确定(dìng)性较大(dà)，主要(yào)风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度级(jí)别(bié)的(de)拉(lā)升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面探索(suǒ)货(huò)币政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会(huì)议中暂(zàn)停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原(yuán)油盘面(miàn)连续大跌(diē)的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似(shì)性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的(de)加(jiā)成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上(shàng之字是什么结构的字，近字是什么结构)的表现是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周(zhōu)美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍(réng)需观察(chá)，但整(zhěng)体上之字是什么结构的字，近字是什么结构市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡(dàng)为主(zhǔ)，价(jià)格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他利(lì)多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡(dàng)格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向下(xià)，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期后首个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数(shù)据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华(huá)北部分地(dì)炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)增加，但当前沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节(jié)性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供需(xū)端矛盾(dùn)并(bìng)不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青(qīng)总体库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫(cuò)，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期期间(jiān)宏观事件的(de)扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现小幅(fú)累积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶段(duàn之字是什么结构的字，近字是什么结构)性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延(yán)续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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