财联社4月21日讯(xùn)（记者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从业(yè)内获悉(xī)，近期(qī)监管部门正陆续召集(jí)相关(guān)保险公司开(kāi)会，主要内容是(shì)进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿(shòu)险公司调整新(xīn)开发产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利差(chà)损，要求新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品(pǐn)定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门陆续(xù)召集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调(diào)整产品利率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险企新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整(zhěng)是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进行调(diào)研(yán)会的(de)后(hòu)续。3月21日(rì)财联(lián)社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债(zhài)成本，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)展调(diào)研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普(pǔ)通险预定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公(gōng)司负(fù)债(zhài)成本情况(kuàng)，以及降低责任准备(bèi)金(jīn)评估利率对公司和(hé)行(xíng)业的影响，包(bāo)括(kuò)对新产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京(jīng)、南(nán)京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参会(huì)的保险公(gōng)司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南(nán)京参会(huì)的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参(cān)会的(de)保险(xiǎn)公司有(yǒu)合众(zhòng)人(rén)寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人(rén)寿(shòu)等。

　　据(jù)当时参会的(de)一位总精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估(gū)利率达成共(gòng)识，有公司建议(yì)分(fēn)阶段(duàn)调整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普通型长期(qī)年金(jīn)的责任(rèn)准备金评估利率目(mù)前为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以后再动态调(diào)整(zhěng)。具(jù)体的(de)调整方案还有(yǒu)待(dài)监管研究(jiū)后出台。

　　有保险公(gōng)司业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)：“已经准备好(hǎo)利(lì)率3.0的(de)产(chǎn)品了”。也有业内人士(shì)对财联(lián)社记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开发产(chǎn)品的定价利率，以(yǐ)往的产(chǎn)品不受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下(xià)调预定利率避(bì)免利差(chà)损风险(xiǎn)

　　平安非银团(tuán)队表(biǎo)示，我国险企资(zī)产配置风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提(tí)升，其(qí)他资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利率(lǜ)中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期(qī)债券和优(yōu)质非标资产供给有限，保险固(gù)收类资产(chǎn)配置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产品类型(xíng)调(diào)整(zhMedical staff可数吗，stuffěng)评估利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就降低(dī)责(zé)任准备金评(píng)估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团(tuán)队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期来看(kàn)，引导降低负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利(lì)率(lǜ)跟随评估(gū)利率下(xià)行，保(bǎo)险公司分红(hóng)险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司刚(gāng)性负债成本压力(lì)，寿险产品本(běn)身保本属性有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步强化。<Medical staff可数吗，stuff/p>

　　实际上(shàng)，监(jiān)管历史(shǐ)上(shàng)有过多次调整评估利(lì)率的行(xíng)动。据悉，1992年到(dào)1996年间(jiān)，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)为了和银(yín)行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的(de)预(yù)定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险保单(dān)预定利率的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫停高(gāo)预定利(lì)率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单(dān)的预定(dìng)利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿(shòu)险业(yè)竞争激烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险企销售大量高负债成本(běn)、低利(lì)润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康(kāng)保(bǎo)险公司破(pò)产，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后，主要系(xì)险企销售大量(liàng)对利率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致使投资端面临(lín)亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银(yín)团队表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债(zhài)端主(zhǔ)要通过调整寿险产(chǎn)品结构、下调预(yù)定(dìng)利率的方式来避免利差(chà)损风险。近(jìn)年来，我国长端利率(lǜ)地(dì)位震荡、权益(yì)市场波动(dòng)加剧，寿(shòu)险(xiǎn)行业面临着潜在(zài)的(de)利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承压。保(bǎo)险监(jiān)管趋(qū)严，通过发(fā)布产品负(fù)面清单(dān)、下调演(yǎn)示(shì)利率、分产(chǎn)品调整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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