昨夜，美国银(yín)行(xíng)股持续暴跌，内外盘商品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银(yín)行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区性银行股(gǔ)再次(cì)大(dà)跌，导致美国国债价格飙升，短期市场利率大幅(fú)下跌，债(zhài)券交易员不再完全押注(zhù)美联储会再(zài)加息(xī)25个基点(diǎn)。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前反(fǎn)映出(chū)，央行(xíng)基准(zhǔn)利率(lǜ)仅(jǐn)比(bǐ)当前有(yǒu)效联邦基金利率高出20个基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会(huì)议中有一次加息的可能(néng)性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时候(hòu)，交(jiāo)易员(yuán)认(rèn)为美联储在5月份加息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步(bù)加息。除了(le)大幅降低(dī)加息(xī)的可能性外(wài)，掉期交易还(hái)显(xiǎn)示(shì)，市场对(duì)利率见顶后(hòu)美联储降息的押注(zhù)有所增加，他们预(yù)计到(dào)年(nián)底联邦(bāng)基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内(nèi)走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截(jié)至昨(zuó)日23时(shí)收(shōu)盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布伦特(tè)6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外(wài)盘有色金(jīn)属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布(bù)声明称(chēng)，美(měi)国总统拜(bài)登将(jiāng)否(fǒu)决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出的(de)债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在(zài)没有任何要(yào)求和条件(jiàn)的(de)情况下打(dǎ)消违约的(de)可能性，并解(jiě)决(jué)债(zhài)务上限(xiàn)问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和削减支出捆绑的(de)计划(huà)，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如果(guǒ)美国(guó)国会不提(tí)高政府的债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国(guó)引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几(jǐ)年的(de)利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示(shì)，债(zhài)务违(wéi)约(yuē)将导致失业率(lǜ)上(shàng)升，同时使美(měi)国(guó)家庭在抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿(yì)美元(yuán)的(de)债务(wù)上限是国会(huì)的(de)一(yī)项(xiàng)“基本责任”，如果违约将产生(shēng)一场经济(jì)和金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成本(běn)永久提高，增加未来的投资(zī)成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷(dài)市场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府将可(kě)能无法(fǎ)向军人家庭和依赖社会保障的老年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣布(bù)，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄(líng)”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一代人都要经历为了(le)民主挺身而出(chū)的时刻，为(wèi)了他们的基(jī)本自由挺身(shēn)而出。我相信(xìn)这是我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是(shì)我(wǒ)竞(jìng)选连任美(měi)国总统的(de)原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们完(wán)成这项任务。”拜(bài)登还附(fù)上了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜(bài)登在(zài)民(mín)主党内部没(méi)有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁，到第二任期结(jié)束时，这位(wèi)资深民(mín)主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发布的(de)一(yī)项民(mín)调显示(shì)，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持(chí)他参选的(de)人中，69％的人认为(wèi)年龄是一个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各家期(qī)货(huò)交易所公布劳动(dòng)节期间(jiān)有关工作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称，自(zì)4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青(qīng)期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡(xī)期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日(rì)交易后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其(qí)他品种(zhǒng)期(qī)货合约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日(rì)起第(dì)一个未(wèi)出现单边(biān)市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃料(liào)油期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，所有(yǒu)品种期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结(jié)算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为10％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的(de)第一个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，上述品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易(yì)保证金水平调整为9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变(biàn)。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交易后，在各期货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交易保(bǎo)证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气(qì)期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股(gǔ)指(zhǐ)期货各合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的(de)合约未出现单边市的第(dì)一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货(huò)各(gè)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系数根据(jù)相应股指期货的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准进(jìn)行调整。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出(chū)现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边(biān)无连续报价的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结(jié)算(suàn)时(shí)起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为(wèi)7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期(qī)价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货(huò)价格(gé)走势背离，期(qī)货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续(xù)上涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近(jìn)期(qī)生猪现货(huò)偏强的(de)主要原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥(féi)造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三(sān)是近期降雨导致(zhì)调(diào)运不便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑(jí)依旧在于产(chǎn)业(yè)基本面偏(piān)弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区(qū)域二次(cì)育肥(féi)采购量(liàng)增加，政策(cè)消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期(qī)现货价格同时(shí)上涨。然而(ér)，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预(yù)期(qī)，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近(jìn)明显承(chéng)压。同(tóng)时(shí)，套保(bǎo)资(zī)金介入。因此周二期(qī)货盘面减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师(shī)蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截(jié)至(zhì)3月末(mò)，全(quán)国能繁(fán)母猪存(cún)栏(lán)相当于正(zhèng)常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预期(qī)，供应(yīng)偏宽松是事实(shí)。从目前(qián)的(de)存(cún)栏以及屠宰企业库存(cún)来看，今年(nián)下(xià)半年(nián)市场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或猪肉(ròu)紧张的状态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延(yán)长至今年下半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期货生猪分(fēn)析(xī)师(shī)张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度初(chū)生(shēng)仔猪来看，农(nóng)业部(bù)监测(cè)数据(jù)显示，去年9月到今年2月全(quán)国新生(shēng)仔猪数量各月环比(bǐ)增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得(dé)到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年(nián)同(tóng)期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能(néng)”目标(biāo)细化为(wèi)“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的(de)生(shēng)猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入(rù)冻，冻品(pǐn)库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前(qián)冻(dòng)鲜价(jià)差倒挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结(jié)为持续向好发(fā)展态势(shì)，政策引导及市(shì)场(chǎng)预期(qī)向好，加上居(jū)民收入(rù)增加、消费(fèi)意愿增强等利好因素(sù)，都是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却(què)一直不温不(bù)火。目前看，今(jīn)年(nián)生(shēng)猪的需求(qiú)大概率(lǜ)将回(huí)归到(dào)正(zhèng)常年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转(zhuǎn)主要在(zài)于(yú)冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本(běn)收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气温升高(gāo)，需求逐步降低(dī)，预(yù)计(jì)需求再次回归至低迷状态。4月(yuè)底到5月(yuè)预计集(jí)团(tuán)企业出(chū)栏计划或(huò)继续增加，市场整体处(chù)于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一(yī)”后或继(jì)续回落为(wèi)主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制(zhì)猪价(jià)大幅上涨。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一(yī)”小长假(jiǎ)前，终(zhōng)端(duān)备货(huò)启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过(guò)后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供(gōng)需基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期(qī)货(huò)盘面资金(jīn)已(yǐ)经提前反映了(le)市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大概率仍(réng)将保(bǎo)持低(dī)位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场预期二季度(dù)二次育肥缓(huǎn)慢入场(chǎng)，行情(qíng)或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于(yú)逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份(fèn)达到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量大概率环比下降。而(ér)11月(yuè)份正值猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当(dāng)期生(shēng)猪价(jià)格，故目(mù)前盘面11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不过(guò)在国(guó)家良好调控之下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过(guò)度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定，猪价(jià)不具备(bèi)持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策端(duān)稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期(qī)价上(shàng)行压力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定(dìng)成本(běn)，择机卖出套保(bǎo)锁(suǒ)定利润为(wèi)主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐(lè)观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘(pán)中大幅(fú)下(xià)跌，连续第(dì)三个(gè)交易日(rì)下滑，并(bìng)触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行情变化(huà)多集中在需(xū)求端的(de)扰动，一方面，印度洗船事件为盘面(miàn)带来了压力；另(lìng)一(yī)方面，市场对于第二(èr)波新冠疫情可能(néng)到来从而降低国(guó)内需求(qiú)的担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事(shì)业部分(fēn)析(xī)师姜颖告(gào)诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，根据新加坡(pō)、日本等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫情的波及范围预(yù)计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油(yóu)将回归(guī)基本面。从相(xiāng)关因素的梳理来看(kàn)，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良(liáng)时(shí)期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场延续了产(chǎn)地(dì)未来(lái)供(gōng)需(xū)转宽(kuān)松的(de)交易逻辑(jí)。马来西亚(yà)午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期(qī)现货报价分别(bié)为995美元/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨(jù)大的back结构(gòu)也显示出市场(chǎng)对东(dōng)南亚(yà)地区(qū)棕榈(lǘ)油(yóu)食用需求转入淡(dàn)季以及(jí)印尼可能(néng)放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期(qī)在印尼GAP一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心KI公(gōng)布2月(yuè)份(fèn)产(chǎn)量后得(dé)到强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份(fèn)棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史同期最高水平(píng)，一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季节性(xìng)减量(liàng)。目前(qián)产地已(yǐ)步入增产季，在(zài)马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动(dòng)后(hòu)，产区未(wèi)来整(zhěng)体产量可能(néng)非常(cháng)可(kě)观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增，库存超预期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油供应(yīng)充足，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油库(kù)存则继(jì)续(xù)增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响或(huò)将(jiāng)冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货(huò)油脂(zhī)油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚(yà)棕(zōng)榈油产量(liàng)环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年(nián)4月份(fèn)工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下，4月底(dǐ)马(mǎ)来(lái)西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存预计开始小幅度(dù)累库，且随(suí)着复产利多(duō)增(zēng)强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继(jì)续面(miàn)临累库压力(lì)，棕榈油(yóu)行情(qíng)或(huò)维持(chí)承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处于季节性中性位置，其中棕(zōng)榈油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占比突(tū)出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍(réng)未解(jiě)决(jué)。截(jié)至3月末，其食(shí)用油总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨(dūn)，未(wèi)见回落。根据(jù)目前已经走负(fù)的(de)国际豆棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭(gu一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心ō)文伟表示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进(jìn)口严重(zhòng)倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远月买船有所增加。海关数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内棕榈油港口库存仍(réng)处(chù)在历史同(tóng)期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈油消费(fèi)进一步(bù)好(hǎo)转，需求(qiú)有(yǒu)望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)继续(xù)呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油(yóu)仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能。5月(yuè)份东(dōng)南亚天气(qì)值(zhí)得关(guān)注，目前已有(yǒu)少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续(xù)干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期(qī)棕榈油(yóu)尚存利多因(yīn)素支撑(chēng)。国(guó)内贸易商进(jìn)口利润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期频现洗船(chuán)，进口到(dào)港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着天气升温(wēn)，棕(zōng)榈油消费(fèi)季节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可(kě)能有影(yǐng)响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍可能(néng)加速(sù)去化。长期市场对(duì)于未来(lái)供应(yīng)充裕的预(yù)期基本一(yī)致。天气情况有所(suǒ)好(hǎo)转，马来西亚与印尼步(bù)入增(zēng)产周期，供应增加而(ér)出口(kǒu)需求较差，未来产地存(cún)在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于(yú)历史(shǐ)极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格(gé)丧失竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在集(jí)中供应压力的(de)情况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期(qī)利多因素对盘面(miàn)有一定(dìng)支(zhī)撑，价格(gé)或以区间(jiān)调整为主(zhǔ)。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为(wèi)供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济环(huán)境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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