北(běi)京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈(hā)如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来(lái)自(zì)中国的(de)投(tóu)资者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基(jī)金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经(jīng)济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为(wèi)更好的(de)国家，美国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开(kāi)表示(shì)十(shí)分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对(duì)象均为中国公司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人(rén)去投资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于投资美国(guó)而言，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便(biàn)宜(yí)的价格买到(dào)一些更好的公司(sī)，而(ér)这即便有(yǒu)一(yī)些(xiē)不确定(dìng)因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑净资(zī)产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年(nián)的(de)净资产(chǎn)收益率来看，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑选出了(le)估值相对行(xíng)业平均值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特(tè)一如既(jì)往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押注能源(yuán)领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手(shǒu)的(de)合众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融(0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号róng)领(lǐng)域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影(yǐng)响(xiǎng)的公(gōng)司进行了(le)剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符(fú)合(hé)巴菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率为正，达(dá)到巴菲特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨(chú)卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主营集(jí)成电(diàn)路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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