今(jīn)年以来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预(yù)计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优(yōu)化下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资力(lì)度(dù)，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新(xīn)视野(yě)一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多(duō)元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料(liào)等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能(néng)源、中(zhōng)远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地(dì)产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等(děng)领(lǐng)域。值(zhí)得注意(yì)木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思的是，商汤(tān木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思g)-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆(lù)港通基(jī)金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金基(jī)金(jīn)经理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观(guān)经济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速(sù)度加快；海外(wài)无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的(de)银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事件对市场(chǎng)冲(chōng)击可控(kòng)，国内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加(jiā)大对(duì)政(zhèng)策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行(xíng)业为互(hù)联(lián)网和先进制造(zào)，在经历了(le)过去2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投资区域(yù)，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台(tái)和(hé)算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作(zuò)为人(rén)工智能赋(fù)能(néng)各(gè)个行业的(de)元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经(jīng)济(jì)板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中国内地经济(jì)的环比上行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较(jiào)好的(de)买入(rù)机会(huì)出现(xiàn)。生(shēng)物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)处在(zài)行业(yè)快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是(shì)随着中(zhōng)报业(yè)绩(jì)的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的(de)龙头(tóu)公司可(kě)能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望成为全球投(tóu)资的主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降(jiàng)本(běn)增(zēng)效优的(de)行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏(sū)，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来经(jīng)济周期中上(shàng)行(xíng)风险(xiǎn)显著大于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期(qī)的行业(yè)。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的(de)机会：关(guān)注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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