金融界5月11日(rì)消(xiāo)息(xī) 央(yāng)行(xíng)今日发布(bù)2023年4月份金融数据。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌点。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年(nián)同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的(de)人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的(de)外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，住(zhù)户(hù)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季(jì)度透(tòu)支了部分(fēn)银行信贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持续好(hǎo)转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银(yín)行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季(jì)末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末(mò)季(jì)初常(cháng)出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经营活(huó)跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为(wèi)一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居民存款减少符合季(jì)节性规律。在本月数据(jù)中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷款同时收缩(suō)的情况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民(mín)存(cún)款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的(de)去向(xiàng)问题，申(shēn)万(wàn)宏源(yuán)分析认为4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少更(gèng)可(kě)能(néng)去向表外(wài)资产(chǎn)，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献(xiàn)了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释(shì)放后信心(xīn)仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除(chú)居民(mín)端(duān)新增信(xìn)贷量会(huì)持续维持(chí)在低位(wèi)。

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