AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公司(sī)宣布试(shì)水人工智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值(zhí)，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领域(yù)的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活方式和社会发(fā)展，为(wèi)确(què)保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规(guī)和(hé)伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中(zhōng)也(yě)明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度(dù)进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平台等提(tí)出自己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依然处于(yú)产业(yè)的早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最(zuì)低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布成为百度文心一言首(shǒu肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内)批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投(tóu)教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成长派(pài)基金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报(bào)可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基金(jīn)一季度(dù)进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等(děng)8只个(gè)股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍(yǎn)生出(chū)看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的(de)增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部的(de)位置。他认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周(zhōu)期，也(yě)是为数(shù)不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际也还(hái)有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计(jì)算机为代表的科技板块内(nèi)会持续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和(hé)可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末(mò)的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人(rén)工智能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内p>

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入(rù)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主要是(shì)基(jī)于对未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位(wèi)赋能(néng)传统行业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续(xù)时(shí)间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布(bù)局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继(jì)续调整了行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创新带(dài)来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报(bào)中表达(dá)了(le)对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰烈(liè)烈的(de)行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次(cì)的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型具备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极(jí)大受益于(yú)这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投(tóu)资理念的(de)丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入(rù)和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关(guān)注(zhù)的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能源板块的(de)非理(lǐ)性行(xíng)为，就如(rú)同(tóng)去年三季(jì)度半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能(néng)源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨(jǐn肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情的(de)确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是(shì)想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年(nián)初(chū)我们(men)想(xiǎng)象不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是否能如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智(zhì)能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带(dài)来(lái)的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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