北京时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时(shí)的提(tí)问(wèn)环(huán)节中，回(huí)答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家(jiā)杨(yáng)德龙(lóng)如此(cǐ)分享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过投资部署，不(bù)过投资对象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年度股(gǔ)东(dōng)大会上，作(zuò)为(wèi)董事长的(de)芒格也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜(yí)的价格(gé)买到一些(xiē)更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一(yī)些(xiē)不确(què)定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍(réng)占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益率指(zhǐ)标，且出于对(duì)公(gōng)司的价值判断(duàn)而不是(shì)价格判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时(shí)代(dài)财经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西(xī)方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(y行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音ǒu)33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域的持(chí)仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财(cái)经又进行了(le)行业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业等(děng)这类之前(qián)商品信誉受过不良影响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但是目前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行(xíng)业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需(xū)要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复(fù)合(hé)年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行(xín行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音g)业(yè)市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设(shè)计的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年(nián)及(jí)1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的-0.35％。

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