如(rú)果要论二季度迄(qì)今，全球股票(piào)市场中(zhōng)最(zuì)为靓(jìng)丽的一道“风景线”，那(nà)么显(xiǎn)然非日(rì)本股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进一步强势高(gāo)开逾1％，最(zuì)高触(chù)及30924.47点，创下了(le)自1990年8月(yuè)以来的(de)新高，收(shōu)在(zài)30808.35点。在本周早些时(shí)候，东证指数已经率先(xiān)创下了1990年8月3日以来的最高(gāo)收盘点位。

　　多组对(duì)比(bǐ)可(kě)以显示出日(rì)股今(jīn)年以来(lái)的强势：东证指(zhǐ)数年内已累计(jì)上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标普500指数(shù)约9％的涨幅。截止本周(zhōu)三，追踪日本(běn)股市的最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而(ér)追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短(duǎn)到(dào)二(èr)季度迄今的短(duǎn)短一个(gè)半月，日股的(de)涨幅更是在全(quán)球主要股指中几无敌手(shǒu)……

　　日股为何能一举领(lǐng)涨全球？对(duì)于许多(duō)国(guó)际市场的投资者(zhě)而(ér)言，近(jìn)来提到日股的优异表现，脑海中第一时(shí)间浮(fú)现出(chū)的，无疑(yí)都是“股神”巴菲特(tè)在上月对(duì)日(rì)本市场表现出的强(qiáng)烈投(tóu)资意愿。正是巴菲特进(jìn)一步(bù)增持(chí)了日本(běn)五大商社仓位，令越(yuè)来越多的业(yè)内人士开(kāi)始注(zhù)意到这一全球第三大(dà)经济体的巨(jù)大投(tóu)资(zī)机会。

　　不(bù)过，日股本轮爆发(fā)背后的(de)成功(gōng)秘诀(jué)，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股票团队联席主(zhǔ)管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特的出(chū)现让日(rì)股变得吸引人。巴菲特所看到(dào)的（机会）其实也(yě)正是(shì)其(qí)他(tā)人眼下(xià)正在(zài)看到(dào)的，人们对(duì)日股的前景正感到(dào)非常兴奋！

　　至于(yú)究(jiū)竟有(yǒu)哪些因素在推动(dòng)着日股上涨？“干货”其实(shí)有(yǒu)很多……

　　狂(kuáng)热(rè)的(de)外资买需

　　根(gēn)据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资(zī)者目(mù)前已经连续第六周成为了日(rì)本股票的净(jìng)买家。在(zài)此期间，外国投资者大举(jǔ)涌入了日(rì)股股票和期货市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是(shì)过(guò)去10年最大规模的资金流入之(zhī)一。

　　根据交(jiāo)易所的(de)数据，在截至(zhì)5月12日(rì)的最(zuì)近一周内，海外交(jiāo)易者又净买入了价(jià)值7810亿日(rì)元(yuán)（约合57亿美元）的股(gǔ)票和期(qī)货(huò)。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票(piào)策略师Shrikant Kale表示(shì)，自2012年“安倍经济学”时代初期以来，他(tā)就(jiù)从未见(jiàn)过外国投资者对(duì)日(rì)本如(rú)此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳(wěn)定和信(xìn)用(yòng)紧缩风险的笼(lóng)罩下，越来越多的海外投资(zī)者似乎看到了日本股市作为避险(xiǎn)地的“稳(wěn)定(dìng)性”。日本(běn)股(gǔ)票给人(rén)的长期低迷(mí)印象正在减弱，持续(xù)稳定在1美元兑换130日元的日元汇率、以及股神巴菲特对日本五(wǔ)大商社的增(zēng)持，也令不少海外投资者对投(tóu)资日本产生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛日本公(gōng)司就表示，近来已(yǐ)受到了越来越多(duō)平时不太关注日本(běn)市(shì)场的(de)海外投资者的咨询。不(bù)少海外(wài)投资(zī)者在看到日本股市的(de)涨幅超过美股后，开始调查(chá)其(qí)中的原(yuán)因(yīn)，他们的(de)建(jiàn)仓买(mǎi)入(rù)又进一步促使股市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留意(yì)的现(xiàn)象是，在巴菲特上(shàng)月公开表态力(lì)挺日(rì)股后(hòu)，包括对冲基(jī)金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华(huá)尔街资本也已相继(jì)造访日本。这些海外资金有意复(fù)制巴菲特的策略(lüè)，通过低成本日(rì)元(yuán)融资(zī)押此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读注高股息日(rì)元资产。

　　其实，巴菲特(tè)在日本(běn)五大商社(shè)上的加大投资，也存在着在国际市场上(shàng)分(fēn)散投(tóu)资对象的想(xiǎng)法。虽然巴菲特(tè)相信美国的增长潜力(lì)，但(dàn)过度集中(zhōng)会产(chǎn)生风(fēng)险。

　　嘉(jiā)信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市的(de)回报率(lǜ)是在波(bō)动性远(yuǎn)低于美国科技股的(de)情况(kuàng)下实现的。这(zhè)意(yì)味(wèi)着日本股市对美(měi)国(guó)投资者(zhě)来说应(yīng)该(gāi)颇有吸引力。对美国债(zhài)务上限的担忧可能也刺激了(le)一些“末日(rì)准备者”涌入日本股市，以此作(zuò)为(wèi)避(bì)险手段。

　　法(fǎ)国兴业银行分(fēn)析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告(gào)中也表示，“外资的(de)回(huí)归是(shì)日本股市复苏的重要标志。（我们）将继续(xù)对日本(běn)股票维(wéi)持(chí)超配，并偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在(zài)海外投(tóu)资(zī)者(zhě)今年对日本(běn)产(chǎn)生兴趣之(zhī)前，他(tā)们(men)此前在这片“失(shī)落地带(dài)”曾经历过长达数十(shí)年虚假(jiǎ)的(de)曙光和(hé)令人失望的低回报。那么这一次(cì)，即便有(yǒu)着避(bì)险和(hé)多元化分散投资(zī)的(de)需求(qiú)，他(tā)们又为(wèi)何铁了心(xīn)一定(dìng)要来日本市场？日本市场的吸引(yǐn)力就一定远超全(quán)球其他地(dì)区吗？

　　这便不得不提日(rì)本市(shì)场(chǎng)眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市(shì)本轮上涨的主要原因还源于此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读治理标准(zhǔn)的提(tí)高，以(yǐ)及企(qǐ)业部门推(tuī)动向股东返还现金。日本多年的公司治理改(gǎi)革已开始见效，这项改革最初由已故(gù)前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本(běn)企业的派息(xī)已大幅增加(jiā)，在截至今年3月的(de)财年中，日本企业宣布的回(huí)购规模已飙(biāo)升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿(yì)美元）的历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的(de)日(rì)本公司资产负债表(biǎo)上有(yǒu)净现金(jīn)，而美(měi)国的(de)这一比例只有20％多(duō)一点(diǎn)；东证指数成分股公(gōng)司(sī)中约有54％的公司股价低于每股账面价值，而标普500指数(shù)成分股中这一(yī)比例仅为7％。单从(cóng)市净率(lǜ)等(děng)估值指标来看，这就为日本股市提供了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，东京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改变股价跌破每股净资产——市净率低于此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读1倍的(de)情况，还请(qǐng)求上市企业在意识到资(zī)本成本的前提下推进经营并公布改善方案等(děng)。

　　与此相呼应(yīng)的(de)行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍(wǔ)株式会社(shè)推(tuī)出了(le)力(lì)争“早日实现市净(jìng)率(lǜ)超过(guò)1倍”的中期经营计(jì)划和股票(piào)回购(gòu)，股价随(suí)后(hòu)大涨近4成。清水(shuǐ)建设株式(shì)会社4月(yuè)下旬也宣(xuān)布了上限(xiàn)200亿日元的股票(piào)回购(gòu)和积(jī)极压缩(suō)政策(cè)性(xìng)持股的方(fāng)针，该公司(sī)股价随后上涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事(shì)在内的(de)日本龙头企业在近期公布(bù)财(cái)报时，也均宣布了新的股票回购计划。不少(shǎo)分析师预计，到(dào)今年(nián)5月底，各日(rì)本上市公司的回购(gòu)规(guī)模(mó)将(jiāng)进一步创下新纪录。

　　高(gāo)盛首席(xí)日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许多(duō)海外投资者的(de)共鸣，他们开始(shǐ)看到这方(fāng)面(miàn)的有利(lì)证据。在交易所这些变化的推动下，许(xǔ)多公司正在回(huí)购股份，厘清经常令人困惑的交叉持(chí)股，并(bìng)在定期公开会议(yì)之前与股东(dōng)进行更密切的(de)接触。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日(rì)本(běn)股票主管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所(suǒ)的鼓励意(yì)味着“过(guò)去(qù)两年在这方(fāng)面发生(shēng)的事情比过去30年(nián)还要(yào)多(duō)”，这是股市充满活(huó)力表现的最大(dà)单一原因。他们对提(tí)高股本回报率有着(zhe)坚定(dìng)的态度，希望(wàng)市值上(shàng)升。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行目前依(yī)然宽松的(de)货币政策(cè)和日本(běn)相对稳健(jiàn)的(de)经济基(jī)本面，显(xiǎn)然也对(duì)日股(gǔ)的表现(xiàn)构成(chéng)了提振。

　　尽管新行长植田和(hé)男上月已(yǐ)走马上任，但(dàn)日本央行暂时仍未改变其(qí)大规模(mó)的货币(bì)宽松路线。即便日本通货膨(péng)胀率超(chāo)过了(le)央行2％的目标，但植(zhí)田和(hé)男依然强调，“还不能放心地(dì)说通胀（达到了央(yāng)行目(mù)标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今年上(shàng)半年还在持续加(jiā)息，并已(yǐ)被迫(pò)在物价与经济稳定之间作出(chū)艰难抉择。继续(xù)宽松(sōng)的日本(běn)央行(xíng)眼下(xià)依然处于(yú)能让海外投资者放(fàng)心购买的状态。

　　日本宏观经济的(de)表现目前也相对更(gèng)为稳健。日本(běn)内阁府17日公布的数据(jù)显(xiǎn)示，今年前(qián)三个月日本国内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下(xià)了近三个季度以(yǐ)来新(xīn)高。

　　日(rì)本(běn)国家旅游局表示(shì)，受益于中国放宽旅行限制，4月商务和休闲(xián)外国游(yóu)客人数从此(cǐ)前的(de)182万攀升至195万。高盛策略师在报告中指出，考虑(lǜ)到(dào)入境(jìng)旅游业复(fù)苏、强劲(jìn)资本(běn)支(zhī)出计划和(hé)日(rì)本央(yāng)行持(chí)续宽松等积极因素，日本(běn)这个世界(jiè)第三大经济体的前(qián)景(jǐng)十分强劲(jìn)。

　　值得(dé)一提的是，从经济(jì)合作与发展组织的经济前景指数来看，日本目前是(shì)七国集团中(zhōng)唯一一(yī)个超过临(lín)界线100的。

　　日本第三大(dà)在线经纪商Monex的首席策略(lüè)师Takashi Hiroki表示(shì)，日(rì)本企业的业绩似乎相当不错，重要的(de)汽车行业预计利(lì)润(rùn)将增长。以内(nèi)需为导(dǎo)向的企业正受(shòu)益(yì)于入(rù)境游增长的前景，而大型银行也获得了丰厚的(de)收益。预计日(rì)本股市到今年年底将进一步上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券也(yě)认为，日本股市今(jīn)年的(de)涨(zhǎng)势(shì)或将延(yán)续下去，因盈利增长(zhǎng)、股票回购(gòu)和估值仍处于低(dī)位吸(xī)引了买家，巴菲特的(de)认可、公司治(zhì)理(lǐ)的改善均提振了(le)市场(chǎng)，而企业财报的不俗表(biǎo)现或有望(wàng)成(chéng)为最(zuì)新的上行催化剂。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读